投資要點

 

    　　最近市場情況

 

    　　發行達成率：1.按評級來看，八月第二周AAA、AA+、AA、AA-級存單發行成功率分別為88%、70%、81%、94%，除AA 級外，AAA、AA+、AA-級達成率均有所下降。2.按銀行來看，股份行、城商行和農商行存單發行達成率分別為94%、83%、72%，股份行達成率與上周持平，城商行達成率有所上升，農商行概念股達成率有所下降。

 

    　　信用利差：1.按評級來看，八月第二周3 月期同業存單AAA-、AA+、AA、AA-、A+、A、A-級存單信用利差分別為1.07bps、6bps、18bps、41bps、71bps、104bps、137bps。2.按銀行來看，城商行、農商行發行存單信用利差分別為33bps、23bps。

 

    　　發行市場概況

 

    　　同業存單各期限發行利率：八月第二周各期限同業存單發行利率分別為：

 

    　　1 個月1.52%，3 個月1.70%，6 個月1.99%。相較于上周，1 個月、3 個月、6 個月存單發行概念股利率均有所下降，幅度分別為-6bps、-14bps、-6bps。

 

    　　發行數量：八月第二周，發行同業存單431 款，融資2,128 億元，發行規模較上周下降。截至08 月12 日，存量同業存單15,597 款，共計140,578億元。

 

    　　發行期限結構：與前一周相比，八月第二周，1 年期同業存單發行占比下降，1 個月、3 個月、6 個月、9 個月期同業存單發行占比上升。

 

    　　發行主體結構：與前一周相比，八月第二周發行同業存單的商業銀行中，國有商行、城商行、農商行發行占比上升，股份行發行占比下降。城商行、股份行、國有商行、農商行的發行占比分別為54.6%、18.3%、13.1%、11.7%。

 

    　　發行銀行：八月第二周，杭州銀行發行同業存單106 億元占據首位，農業銀行發行99 億元排名第二。

 

    　　同業存單持有人概況

 

    　　持有人結構：截至2022 年6 月底，在上海清算所龍頭股托管的存單總額為146,681億元，較上月上升。其中，廣義基金持有85,367 億元，占比58.2%，較上月上升；商業銀行持有51,162 億元，占比34.9%，較上月下降；非銀機構及其他持有10,151 億元，占比6.9%，較上月下降。

 

    　　銀行龍頭股持有概況：截至2022 年6 月底，農商行概念股持有存單20,637 億元，占比40.3%，較上月下降；國有商業銀行持有存單11,326 億元，占比22.1%，較上月下降；城商行持有存單4,933 億元，占比9.6%，較上月下降；政策行持有存單6,438 億元，占比12.6%，較上月上升；股份行持有存單2,006億元，占比3.9%，較上月上升。

 

    　　風險提示：監管政策的超預期變化，信用概念股風險超預期暴露。

 

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