爆發前夕，車載激光雷達龍頭股千億市場彈射起跳。

 

    2022年，多款激光雷達概念股量產車型龍頭股重磅發布，新勢力開啟“軍備競賽”，激光雷達進入普及元年。

 

    在多傳感器融合方案中，激光雷達龍頭股精度遠高于其他傳感器，能夠進一步確保長尾場景安全性。

 

    根據我們的測算，我國乘用車領域激光雷達概念股市場規模未來3年復合增速能達到200%+，2025年至2030年復合增速達到30%+。

 

    激光雷達模塊解構與技術路徑拆解：激光雷達的核心部件包括激光器、探測器、光學系統、掃描系統、主控芯片等。（1）發射器方面，由EEL向VCSEL發展；（2）探測器方面，未來SPAD/SiPM替代APD是大勢所趨；（3）掃描類型方面，由機械式向純固態式發展；MEMS激光雷達或為中期主流方案，OPA距離商用還有一定距離，FLASH激光雷達有望率先實現商用；（4）測距方式方面，FMCW激光雷達有望突圍。

 

    產業鏈梳理：整機廠如何構建護城河？

 

    激光雷達的成本主要包含研發成本、BOM成本及生產成本，研發成本與生產成本可隨量產規模的擴大顯著分攤；芯片集成設計能力將成為整機廠核心競爭壁壘。芯片化將整個系統簡化為幾顆芯片，裝配工藝完全可以自動化；同時大幅降低物料及調試成本。

 

    芯片化是重要的降本途徑，也是實現激光雷達高性能、高可靠性的關鍵效技術。主控芯片將從FPGA向高集成度的ASIC/SoC方案發展。

 

    “軟”實力重要性凸顯：部分激光雷達企業希望通過提供軟硬件概念股結合的服務方式提升競爭力，從硬件供應商向感知解決方案供應商發展。

 

    投資建議：激光雷達爆發前夕，整機廠及上下游均有望受益。受益標的包括：經緯恒潤、萬集科技概念股、奧比中光、光庫科技、長光華芯、炬光科技、永新光學、福晶科技、騰景科技、藍特光學、水晶光電、聯創電子、天孚通信、湘油泵等。

 

    風險提示：1）智能駕駛滲透不及預期；2）激光雷達上車進度不及預期；3）激光雷達技術概念股迭代不及預期；4）市場系統性風險等。

 

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