隨著：1. 夏季酷暑天氣影響用電需求，缺電或電力龍頭股成本上本或將影響能源占比較大的企業的生產；2. VR Pico4/Pico4Pro 及蘋果MR 產品疊加iPhone14 系列有望拉升行業熱度，消費電子將出現新增量；3. 美國商務部工業和安全局新增的出口限制臨時最終規則將進一步刺激我國半導體國產化替代進程。建議聚焦以下主線：1. 消費電子新材料：PI 薄膜領域瑞華泰；OLED 終端材料領域萊特光電；同時關注OLED&單體液晶材料領域瑞聯新材；2. 半導體新材料概念股：

 

    　　硅片領域TCL 中環；特氣領域華特氣體和凱美特氣；CMP 領域鼎龍股份；靶材概念股領域有研新材；光刻膠概念股領域華懋科技；3. 消費類&生物類材料：培育鉆石領域中兵紅箭；生物類材料領域華恒生物和山東赫達，同時關注嘉必優；4. 醫藥&化工類新材料：關注催化劑領域凱立新材和MDBE 領域元利科技。

 

    　　 具備全球競爭優勢的新材料標的有望成為優先選擇。以中信證券研究部新材料組跟蹤的新能源&電力材料、半導體&電子新材料、高端制造&軍工新材料、生物合成&消費類材料公司為范圍，上周（8 月8 日至8 月12 日）上漲2.3%，高于萬得全A 指數1.7%的漲幅，小盤、成長風格繼續占優。短期展望來看，我們認為上游資源品價格將逐漸回歸供需基本面，但前期呈現的下行趨勢已使原材料出廠價格中樞下移。夏季酷暑天氣影響用電需求龍頭股，缺電或電力成本上本或將影響能源占比較大的企業的生產，部分企業盈利彈性空間或將出現一定波動。在中長期景氣度延續、賽道擴容和國產替代加速的邏輯下，估值回歸合理區間、具備全球競爭優勢（成本，尤其是技術）的標的有望成為優先選擇，相關公司未來盈利增速和估值預計將匹配上漲。

 

    　　 消費電子新材料：消費電子龍頭股出現新增量，VR 疊加iPhone 拉升行業熱度。今年上半年疫情反復、國際局勢緊張、通脹高企龍頭股等多重因素使得消費電子終端需求疲弱。1.根據Virtual Reality News，Pico4、Pico4 Pro 將于9 月末、10 月初在全球發布；2.根據彭博社分析，蘋果計劃在今年的WWDC 上對MR 頭顯進行相關介紹，并于2023 年初推出MR 產品，目前產品形態已基本確定雙向see-through、眼動追蹤、Micro OLED 顯示及Pancake 光路等功能；3.根據GadgetAny，蘋果原定于 9 月13 日發布的iPhone14 系列將提前至9 月6 日發布，并且將首批新機備貨總量擴大至9500 萬部，較此前預期增加約5%。Pico 新機發布、蘋果MR的推出疊加iPhone14 系列出貨預期，有望點燃行業熱度，消費電子需求有望在此“強心劑”下催化回暖，建議關注瑞華泰（PI 薄膜）、萊特光電（OLED 終端材料），同時關注瑞聯新材（OLED&單體液晶材料）。

 

    　　 半導體新材料：中美關系緊張下產業鏈制裁力度和范圍存在擴大化風險，重視國產替代更為急迫的材料環節。8 月12 日，美國商務部工業和安全局（BIS）在《聯邦公報》中披露了一項新增的出口限制臨時最終規則，該禁令對具有GAAFET（環繞柵極場效應晶體管）結構的集成電路所必需的EDA/ECAD 軟件、以金剛石和氧化鎵為代表的超寬禁帶半導體材料、包括壓力增益燃燒（PGC）在內的四項技術實施了新的出口管制。在當前中美關系相對緊張的背景下，美國對中國半導體產業鏈的限制存在擴大化的風險，國產替代日趨緊迫。短期看，在晶圓廠新線建設逐步恢復、物流運輸前期不利影響緩解下，基本面向好的細分領域龍頭標的配置價值凸顯，建議關注國產替代更為急迫的材料環節，建議關注TCL 中環（硅片）、華特氣體（特氣）、凱美特氣（特氣）、鼎龍股份（CMP）、有研新材（靶材）、華懋科技（光刻膠）。

 

    　　 消費類&生物類材料：關注培育鉆石在半導體領域的長期空間和合成生物學企業推出新產品帶來的成長性。8 月12 日，美國商務部工業和安全局（BIS）在《聯邦公報》中披露的一項新增的出口限制臨時最終規則，涉及兩種超寬禁帶半導體材料——氧化鎵和金剛石，其中金剛石有禁帶寬度大、硬度和熱導率極高、電子飽和漂移速度高等優點，是制作功率半導體器件的理想材料，半導體領域也將成　　為培育鉆石在飾品領域外的新增長點。建議關注HPHT 工藝全球領先且CVD 工藝國際一流的中兵紅箭。合成生物學相關企業通過生物制造研發平臺不斷推出兼具成本優勢和市場需求的新產品，建議關注華恒生物（新產品1,3-丙二醇、D-泛酸鈣和D-泛醇），同時關注嘉必優（新國標下ARA 和DHA 業務高增長，SA和HMO 打開長期空間）。隨著植物膠囊需求逐步恢復，同時海運費、原材料價格下行有望改善盈利能力，建議關注山東赫達。

 

    　　 醫藥&化工類新材料：關注化工領域部分環節國產替代提升受益的標的。貴金屬在基礎化工催化劑中廣泛應用，大量反應的催化劑以進口為主，“十四五”期間化工新增產能的投放和環保政策推動下的綠色催化技術將持續釋放相關產品需求。相關企業在醫藥、新材料等精細化工領域維持高速增長，同時受益于基礎化工領域的爆發性增量，建議關注貴金屬催化劑龍頭凱立新材。隨著國內己二腈技術的突破、尼龍66 產業鏈及“限塑令”下可降解塑料PBAT 需求的增加，國內己二酸需求及產量也將大幅提升，相關下游企業受益于原材料充分供應，盈利能力有望提升，疊加新產能投放帶來業績增量，建議關注MDBE 龍頭元利科技。

 

    　　 風險因素：局部疫情反復引起的區域性停工停產和物流限制；需求不及預期的風險；原材料價格波動風險；政策變動風險；擴產不及預期；產品龍頭股價格調整的風險。

 

    　　 投資策略：隨著：1. 夏季酷暑天氣影響用電需求，缺電或電力成本上本或將影響能源占比較大的企業的生產；2. VR Pico4/Pico4Pro 及蘋果MR 產品龍頭股疊加iPhone14 系列有望拉升行業熱度，預計消費電子將出現新增量；3.美國商務部工業龍頭股和安全局新增的出口限制臨時最終規則將進一步刺激我國半導體國產化替代進程。建議聚焦以下主線：1. 消費電子新材料：PI 薄膜領域瑞華泰；OLED終端材料領域萊特光電；同時關注OLED&單體液晶材料領域瑞聯新材；2. 半導體新材料：硅片領域TCL 中環；特氣領域華特氣體和凱美特氣；CMP 領域鼎龍股份；靶材領域有研新材；光刻膠領域華懋科技；3. 消費類&生物類材料：培育鉆石概念股領域中兵紅箭；生物類材料領域華恒生物和山東赫達，同時關注嘉必優；4. 醫藥&化工類新材料：關注催化劑領域凱立新材和MDBE 領域元利科技。

 

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