生豬龍頭股價格短期高位震蕩，繼續推薦生豬養殖板塊，重點關注溫氏股份、巨星農牧、天康生物、東瑞股份、中糧家佳康、唐人神、新五豐、傲農生物、新希望、天邦食品等。黃雞景氣向上，建議重點關注立華股份等。動保景氣向上，建議重點關注普萊柯、科前生物等。內銷有望恢復高增長疊加人民幣貶值，寵物食品板塊業績有望高增，繼續推薦中寵股份、佩蒂股份。繼續推薦高成長績優股海大集團、圣農發展，稻麥種植優質標的蘇墾農發，生物育種領先企業大北農，雜交玉米種業龍頭登海種業，技術領先的健康配料解決方案提供商百龍創園和國內玉米深加工龍頭中糧科技。

 

    養殖龍頭股：豬價短期高位震蕩，繼續推薦養殖板塊。1）生豬板塊：7 月14 家上市企業出欄龍頭股環比下滑6.67%，同比上升14.87%。本周豬價小幅下滑，全國生豬出欄均價21.17 元/公斤，環比下跌0.75%，周初整體下行，周中起北方屠宰企業開始有備貨動作，屠宰量有所增加，維穩整體價格。目前生豬養殖行業盈利仍較為樂觀。展望后續，隨著生豬供需格局逆轉，豬價有望逐步向上，各上市公司業績底部已過，目前頭均估值處相對低位，建議布局板塊性投資機會，重點關注溫氏股份、巨星農牧、天康生物、東瑞股份、中糧家佳康、唐人神、新五豐、傲農生物、新希望、天邦食品等。2）家禽板塊：本周受臺風“木蘭”影響，兩廣地區多城市持續暴雨，抑制正常餐飲消費，黃雞價格持續震蕩。白羽肉雞前期出苗量對應本月中上旬出欄量本就偏少，疊加上周養殖端恐慌性集中出欄提前透支本周雞源，短期供給偏緊，雞價苗價同升，養殖利潤增加。本周白羽肉雞均價9.43元/公斤，環比上升1.29%，同比上升18.02%。煙臺雞苗本周均價3.09 元/羽，環比上升21.18%，同比下降2.22%。

 

    動保：行業景氣向上，關注非瘟疫苗上市進展。據生物股份和普萊柯業績預告，動保企業Q2 業績下滑幅度較Q1 均有所收窄。短期來看，動保需求有望隨豬價抬升而回暖，同時新版GMP 驗收截止日期已至，隨著部分落后產能出清，動保頭部企業市占率有望繼續提升。長期來看，行業持續受益養殖規模化程度以及養寵滲透率的提升。而在非瘟疫苗研發上，6 月3 日越南非瘟疫苗正式上市，或將促使國內非瘟疫苗加速推出。目前行業亞單位疫苗、載體疫苗、活疫苗等多路徑同步進行，結合前期部分企業向農業農村部提出非瘟亞單位疫苗應急評價申請，我們預計后續非瘟疫苗審批流程或將比較快，建議重點關注普萊柯、科前生物等。

 

    寵物食品龍頭股：國內業務有望恢復高增，業績有望持續改善。隨著近期人民幣持續貶值（本周美元兌人民幣即期匯率6.75，去年同期6.48），我們認為Q2 開始板塊業績增長有望加速。國內市場上，隨著局部新冠疫情影響得到緩解，疊加品牌建設持續強化及新品上市，中寵/佩蒂國內業務增長有望加快。寵物食品行業大行業、小龍頭，格局分散，龍頭公司有望通過產品創新、品牌建設，不斷提升市場份額，繼續推薦中寵股份、佩蒂股份。

 

    種植：全球玉米產量預期下調，國內麥價持續堅挺。今年夏季，歐洲大部范圍出現高溫炎熱天氣。據歐洲干旱觀測站最新數據，47%歐盟國家干旱等級處于“警告”狀態。8 月USDA 供需報告下調全球（除中國）玉米產量預測629 萬噸至9.09 億噸。我們認為，歐洲干旱氣象或將加劇全球玉米供需緊張局面，國內外玉米價格倒掛現象或將持續。本周海關總署公布最新糧食進出口數據，7 月糧食進口量環比下降、進口金額上漲，我們預計2022 年中國糧食進口量同比大幅增長可能性較低。根據中央氣象臺農業氣象預報，本周至下周，南方地區高溫熱害持續，不利一季稻關鍵時期生長，或推升種植成本。本周小麥價格高位調整，隨著市場需求回暖，疊加持糧主體成本不斷上升，預計短期內小麥價格仍將堅挺。

 

    建議關注糧食種植板塊，推薦主營稻麥種植龍頭股的優質標的蘇墾農發。

 

    風險因素：動物疫病大規模爆發；食品安全概念股問題；自然災害；政策推出力度、執行進度不達預期；知識產權龍頭股保護不及預期；豬價龍頭股不達預期；糧食價格波動；地緣政治風險等。

 

    投資建議：生豬價格短期高位震蕩，繼續推薦生豬養殖板塊，重點關注溫氏股份龍頭股、巨星農牧、天康生物、東瑞股份龍頭股、中糧家佳康、唐人神、新五豐、傲農生物、新希望、天邦食品等。黃雞景氣向上，建議重點關注立華股份等。動保景氣向上，建議重點關注普萊柯、科前生物等。內銷有望恢復高增長疊加人民幣貶值龍頭股，寵物食品板塊業績有望高增，繼續推薦中寵股份、佩蒂股份。繼續推薦高成長績優股海大集團、圣農發展，稻麥種植優質標的蘇墾農發，生物育種領先企業大北農，雜交玉米種業龍頭登海種業，技術領先的健康配料解決方案提供商百龍創園和國內玉米深加工龍頭中糧科技。

 

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