1~7 月社零數據小幅放緩，餐飲消費持續修復。據國家統計局數據，2022年7 月，社會消費品零售總額35870 億元，同比+2.7%（較前值-0.4pct）；其中，除汽車龍頭股以外的消費品零售額32046 億元，同比+1.9%。2022 年1-7月，社零總額246302 億元，同比-0.2%；其中，除汽車以外的消費品零售額221332 億元，同比+0.2%。按消費類型龍頭股分，7 月份，商品零售32176 億元，同比+3.2%（較前值-0.7pct）；1-7 月，商品零售222568 億元，同比+0.5%；雖由于部分地區仍采用限制堂食政策，未恢復至去年同期水平，但疫情解封后已有所恢復。餐飲收入3694 億元，同比-1.5%（較前值+2.5pcts），1-7 月，餐飲收入23734 億元，同比-6.8%。

 

    　　線上消費持續提升，線下消費逐漸復蘇。2022 年1-7 月，全國網上零售額73224 億元，同比+3.2%；實物商品網上零售龍頭股額63153 億元，同比+5.7%。

 

    　　7 月份全國網上零售額10217 億元，同比+2.4%；實物商品網上零售額8660億元，由于618 大促已過，較上月-26.5pcts；其中，吃類、穿類和用類商品分別同比+15.7%、+3.4%、+5.0%，均保持增長。經計算，2022 年1-7 月線下社零總額為173078 億元，同比-2.7%；7 月份線下社零總額為25653億元，同比+2.8%，較上月+0.2pct，持續呈增長趨勢。

 

    　　可選消費同比增長，高溫推動酒類家電等品類同比高增。金銀珠寶提速明顯（同比+22.1%，+14pcts），炎夏刺激空調銷售概念股使得家電音像增速提升（同比+7.1%，+3.9pcts），汽車（同比+9.7%，較上月同比數據-4.2pcts）、化妝品概念股（同比+0.7%，-7.4pcts）、通訊器材（同比+4.9%，-1.7pcts）、紡織服裝（同比+0.8%，-0.4pct）增速環比均有下降。炎夏刺激啤酒飲料消費，飲料（同比+3.0%，+1.1pcts）、煙酒概念股（同比+7.7%，+2.6pcts），其他必選消費品類零售概念股額走弱：糧油食品（當月同比+6.2%，-2.8pcts）、日用品（同比+0.7%，-2.6pcts）

 

    　　風險提示：疫情散點反復風險；經濟下行與通脹壓力，消費信心不足預期風險。

 

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