事件：1）力量鉆石龍頭股、潮宏基擬設(shè)立合資公司，創(chuàng)建并運營培育鉆石飾品龍頭股品牌，分別出資400 萬元/1100 萬元，持股占比20%/55%；2）力量鉆石擬出資不超過500 萬美元在美設(shè)立全資子公司。

 

    點評：

 

    上下游牽手合作，國內(nèi)培育鉆石市場有望打開成長空間。根據(jù)貝恩咨詢，2021 年中國培育鉆石零售市場交易額占全球比重不到10%，消費市場尚處于起步階段，且下游多為新銳品牌。力量鉆石產(chǎn)能快速擴張、研發(fā)投入高，優(yōu)質(zhì)產(chǎn)品具備優(yōu)勢；潮宏基定位時尚首飾，其成熟運營經(jīng)驗有望加強消費者教育，加速國內(nèi)消費市場增長。此外，培育鉆石產(chǎn)業(yè)鏈龍頭股中間環(huán)節(jié)復(fù)雜，上下游合作將提升經(jīng)營效率，有利于行業(yè)長期良性發(fā)展。

 

    培育鉆石需求強勁，當(dāng)前仍處于低滲透、高增速的成長階段，C 端品牌加速布局。2021 年以來培育鉆石龍頭股規(guī)模快速增長，主要受益于天然鉆石龍頭股產(chǎn)量下滑、品牌渠道推廣和IGI、GIA 權(quán)威機構(gòu)認(rèn)證。今年海外衰退背景下，1-6月印度培育鉆石進(jìn)出口額同比累積增速分別為72%/80%，行業(yè)高景氣度持續(xù)得到驗證。頭部企業(yè)充分受益彈性釋放，中報業(yè)績均實現(xiàn)翻倍以上增長；國內(nèi)C 端品牌加速布局，目前已有豫園，曼卡龍，中國黃金，潮宏基等上市公司明確布局。

 

    今年以來培育鉆石概念股價格端變動符合我們此前預(yù)判：1）行業(yè)緊供需格局持續(xù)，毛坯鉆平均出廠價基本持平，上游廠商毛利率穩(wěn)定；2）裸鉆零售龍頭股價較為穩(wěn)定、批發(fā)價有所下降，即珠寶銷售商盈利能力增強，進(jìn)一步推動培育鉆石線下鋪貨。美國為當(dāng)前最大終端市場，培育鉆消費龍頭股上半年淡季不淡，7 月逆勢擴張，占婚慶需求比重進(jìn)一步達(dá)到30%+。力量鉆石概念股此次在美投資設(shè)立銷售服務(wù)公司，積極貼近下游市場，完善公司對終端客戶的本土化覆蓋，同時有利于及時把握行業(yè)前沿信息，優(yōu)化并提高市場競爭力。

 

    投資建議：當(dāng)前即將進(jìn)入歐美珠寶消費旺季前的備貨周期，看好上游高景氣度周期擴產(chǎn)帶來業(yè)績釋放，推薦高溫高壓生廠商龍頭股（力量鉆石、中兵紅箭、黃河旋風(fēng)），建議關(guān)注CVD 生產(chǎn)商研發(fā)及投產(chǎn)進(jìn)度（四方達(dá)、沃爾德、國機精工），以及下游品牌方（中國黃金、潮宏基、曼卡龍）。

 

    風(fēng)險提示：培育鉆石競爭加劇、疫情恢復(fù)不及預(yù)期、原材料龍頭股價格大幅波動

 

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