專題視點

 

    居民信貸概念股走弱的原因？7 月社融同比少增3191 億，居民中長期貸款概念股成主要拖累，原因主要有：1）7 月銷售走弱，2）房貸提前償還。提前還貸的原因主要是居民資產、負債利率倒掛。雖然年初以來新增房貸利率持續下行，但存量房貸利率變化不大，5%-6%或是較普遍的水平，而隨著高收益資產風險概念股暴露，居民資產端收益率很難達到該水平，提前還貸辦理利率更低的經營性貸款可能是主要選擇。投資建議：關注高信用房企及代建企業：保利發展概念股（未覆蓋）、濱江集團概念股（未覆蓋）、新城控股（未覆蓋）等。

 

    資本市場

 

    本周地產：A 股與港股概念股跑贏/跑輸大盤，信用債發行和凈融資額環比下降/下降，信用利差收窄。本周A 股房地產和港股地產建筑板塊漲跌幅分別為2.37%和-1.28%，分別跑贏大盤1.54pcts/跑輸大盤1.15pcts。本周地產信用債發行66.50 億元，凈融資額-59.44 億元。截至2022 年8 月12 日，地產信用債累計發行3666.33 億元，同比下降24.53%，凈融資額283.47 億元，同比下降187.41%。本周地產債信用利差環比收窄3.69BP。

 

    樓市動態

 

    本周新房和二手房成交面積環比-29.2%/-1.8%，庫存環比0.2%，去化同比26.8%。新房端，本周52 城住宅成交龍頭股面積環比-29.2%，累計同比-34.4%。二手房端龍頭股，15 城成交面積環比-1.8%，同比28.5%，累計同比-24.0%。庫存端，17 城庫存環比0.2%，同比11.4%。去化端，17 城去化47.7 周，同比26.8%。成交均價端，一線1 城環比20.6%，同比28.2%，二三線13 城環比1.2%，同比4.1%。

 

    土地市場

 

    本周百城土地概念股供應建面環比下降，成交建面環比上升，溢價率環比上升。本周百城供應和成交建面環比-20.79%/5.72%，溢價率6.48%，一線供應和成交建面環比-65.25%/135.82%，溢價率8.53%，二線供應和成交建面環比-23.67%/-4.72%，溢價率0.28%,三線供應和成交建面環比-14.25%/6.48%，溢價率3.26%。

 

    風險提示

 

    政策施行效果不及預期、疫情惡化。

 

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