關注：高能環境龍頭股+瀚藍環境+旺能環境+偉明環保+北清環能+中再資環+英科再生+天奇股份

 

    　　REITs 申報龍頭股、發行火熱，促進存量資產盤活。本周瀚藍環境啟動基礎設施公募REITs 發行工作，擬選取排水概念股或固廢處理相關資產作為入池標的、規模約10-30 億元；公司通過將存量資產REITs 化可提前收回投資，“投資-運營-RETIs-再投資（并購）”的良性擴張加速形成。我們亦觀察到REITs 申報、發行速度明顯提升，7 月20 日以來便有5 支REIT 項目上市、獲得批復。且上交所、深交所、工信部等多次明確提出促進完善公募REITs 規則體系，支持REITs 擴大試點范圍、規模，特別是將綠色低碳項目龍頭股納入支持范圍。此外，考慮到REITs 本質屬性即為項目的獨立上市，可憑借其項目獨立性更好的反映資產價值，帶動同類業務的上市公司迎來價值重估。

 

    　　工業領域碳達峰方案明確大力發展循環經濟，再生資源被全面提及。8月1 日，工信部、國家發改委、生態環境部發布《關于印發工業領域碳達峰實施方案的通知》，此次政策中基本涵蓋全部再生領域，并重點提出延伸再生資源精加工產業鏈，促進多種有色金屬循環利用，推動動力電池回收體系建設，并強調構建碳排放核算等計量體系。我國再生資源將由“鼓勵回收”轉向“需求驅動”，我們認為再生資源價值將持續提高，需求將持續釋放。

 

    　　鋰電回收引發市場對于再生資源的關注，產能擴張有效映射業績增長。

 

    　　近期我們已看到動力電池大會激發了市場對于鋰電回收的關注。鋰電回收市場空間廣闊，頭部公司擴產迅速。長期來看，再生鋰鈷鎳等將有效保障電池等環節的金屬供應，構建產業閉環。我們仍然強調行業“先三元，后磷酸鐵鋰”釋放節奏，頭部企業緊密跟隨上述節奏實現產能的迅速擴張，并依靠先發優勢構建渠道壁壘，擴產階段業績有望釋放。

 

    　　建議關注高景氣賽道：生物柴油、垃圾焚燒、區域電力概念股公司等方向。

 

    　　（1）高景氣的再生資源方向：動力電池回收（天奇股份-廣發環保&機械聯合覆蓋、旺能環境）、金屬危廢資源化概念股（高能環境）、生物柴油（北清環能）、再生塑料（英科再生）；國內回收網絡（中再資環）；（2）垃圾焚燒龍頭：瀚藍環境、旺能環境、三峰環境概念股、偉明環保概念股等；（3）積極拓展綠電概念股，水電、火電業績持續改善的湖北能源、皖能電力等。

 

    　　風險提示。融資改善、補貼發放、EPC 結算低預期，產能概念股利用率不足。

 

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