投資要點

 

    　　行業景氣度跟蹤：7 月產批同比高增長，超出我們預期。乘聯會口徑：

 

    　　7 月狹義乘用車龍頭股產量實現215.8 萬輛（同比+41.6%，環比-2.2%），批發銷量實現213.4 萬輛（同比+40.8%，環比-2.5%）。 7 月復工復產概念股持續，疊加各地刺激汽車消費政策延續，車購稅優惠政策舉措逐步顯現效果，7 月行業產批環比實現高增長。交強險口徑：7 月行業龍頭股交強險口徑銷量為172.0 萬輛，同環比分別+10.2%/-7.8%。中汽協口徑：7 月乘用車總產銷分別實現221/217.4 萬輛，同比分別+42.6%/+40%，環比分別-1.3%/-2.1%。出口方面：7 月中汽協口徑乘用車出口24.2 萬輛，創歷史新高，同環比分別為+73.1%/+22%。展望2022 年8 月：我們預計乘聯會行業整體產量和批發環比分別為205/212 萬輛，同比分別+38.1%/+40.2%；交強險銷量172 萬輛，同比+10.2%；出口量整體預計20 萬輛；新能源批發預計63 萬輛。

 

    　　新能源跟蹤：7 月新能源汽車批發滲透率26.43%，環比+0.34pct。乘聯會口徑，新能源汽車產量57.9 萬輛（同比+117.3%，環比+2.6%），批發銷量實現56.4 萬輛（同比+123.7%，環比-1.1%）。交強險口徑，7 月新能源零售實現44.27 萬輛（同比+105.66%，環比-12.35%）。分地區來看，7 月非限購地區新能源車銷量占比為76.83%，環比-0.99pct。分價格帶來看，7 月新能源車25-40 萬元價格帶銷量占比下滑，25-30 萬元、30-40 萬元銷量占比分別為4.99%、8.71%，環比分別-4.27pct、-7.78pct。分價格帶來看新能源車滲透率，多數價格帶7 月新能源車滲透率下滑。7月0-5 萬元、10-15 萬元價格帶新能源車滲透率環比提升，絕對值分別為99.83%、20.85%，環比分別+0.19pct、+2.93pct。

 

    　　自主崛起跟蹤：自主批發市占率環比下降。分車輛類型：7 月乘用車整體/轎車龍頭股/SUV 市場自主品牌市占率分別為49.80%/41.0%/57.7%，分別環比+4.4pct/+4.8pct/+3.6pct；分技術路線：7 月BEV/PHEV 市場自主品牌市占率為86.12%/86.02%，分別環比+13.27pct/+1.99pct。

 

    　　重點車型：7 月重點車型龍頭股詢單量環比整體微降。從環比增幅角度來看，7月芭蕾貓、帝豪L 雷神 Hi.X 環比+473.96%、+44.30%，表現較好。從絕對值角度來看，宋PLUS 新能源7 月詢單量最高。

 

    　　投資建議：不懼市場短期波動，繼續全面看多汽車龍頭股板塊！板塊進一步向上動能正在醞釀：1）汽車數據持續向好離不開國內宏觀經濟數據恢復，靜待地產/其他消費改善。2）新車型密集上市，優質供給帶動新能源需求向上。3）智能化產業進展加速。整車：龍頭【比亞迪】穩中向上，快速崛起的新勢力【理想汽車+小鵬汽車+華為（江淮汽車+賽力斯（關注））+蔚來】；加速轉型的傳統車企【長安汽車+吉利汽車+長城汽車】，【廣汽集團+上汽集團】。零部件概念股：【德賽西威+拓普集團】雙龍頭繼續向上，聚焦4 大核心大賽道。1）智能化增量零部件概念股【德賽西威+華陽集團+經緯恒潤+炬光科技+上聲電子（關注）+均勝電子（關注）等】；2）智能底盤賽道概念股【拓普集團+伯特利+中鼎股份+保隆科技+耐世特等】；3）一體化壓鑄賽道概念股【文燦股份+愛柯迪+旭升股份等】；4）消費屬性賽道：座椅【繼峰股份】+車燈【星宇股份】+玻璃【福耀玻璃】等。

 

    　　風險提示：芯片短缺影響超預期；乘用車概念股需求低于預期等

 

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