單月社零保持同增，家具零售降幅收窄。社零方面，2022 年1-7 月社零總額24.63 萬億元，同減0.2%；單7 月社零總額3.59 萬億元，同增2.7%，環比-7.4%；家具零售方面，1-7 月家具類零售額864 億元，同減8.6%；單7 月家具類零售額134 億元，同減6.3%，降幅較6 月收窄0.3pct，環比-13.0%；建筑材料方面，2022 年1-7 月建筑及裝潢材料零售額1026 億元，同減3.6%；單7 月零售額152 億元，同減7.8%，降幅較6 月擴大2.9pcts，環比-15.1%。家具出口方面，2022 年1-7 月家具及零件出口額411 億美元，同增0.6%；單7 月出口額59.2億美元，同比基本持平，環比-4.0%。

 

    單月新開工面積環比下降。2022 年1-7 月房屋住宅新開工面積為5.59 億平方米，同減36.8%；單7 月，房屋住宅新開工面積為7119 萬平方米，同減45.1%，降幅較6 月走擴0.16pcts，環比-35.4%。

 

    單月住宅竣工面積同比降幅收窄。2022 年1-7 月住宅概念股竣工面積為2.33 億平方米，同減22.7%；7 月住宅竣工面積為2421 萬平方米，同減37.5%，降幅較6月收窄2.8pcts，環比-36.4%。

 

    單月銷售面積&銷售額環比回落。2022 年1-7 月，商品房住宅銷售概念股面積6.61億平方米，同減27.1%；商品房住宅銷售額6.63 萬億元，同減31.4%。單7 月商品房住宅銷售面積8030 萬平方米，同減30.3%，環比-47.0%；商品房住宅銷售額8645 億元，同減28.6%，降幅較6 月走擴5.2pcts，環比-43.7%。

 

    單月房地產開發投資環比下降。2022 年1-7 月，房地產開發投資龍頭股完成額7.95萬億元，同減6.4%；單7 月房地產開發投資完成額1.11 萬億元，同減12.3%，降幅較6 月走擴2.9pcts；環比-31.1%。

 

    MDI、TDI 7 月價格回落。原材料價格方面，8 月15 日MDI、TDI 價格分別為18300/17000 元/噸，周均價環比-5.6%/ +5.3%（按照7 日均價計算），周均價同比-19.3%/+ 14.6%。MDI、TDI 價格波動較大，3 月以來持續下探，或主要系下游市場景氣度影響所致，7 月價格較6 月有所回落。

 

    展望下半年：1）復盤參考2020 年，家居需求或滯后但不會消失，因此經營節奏穩健下頭部企業有望錨定全年增速；2）近期地產政策從穩預期過渡至強落地，基本面持續探底下放松彈性更強，地產預期反轉有望推動后周期估值修復；3）Q1 原材料處于高位下上半年利潤或暫承壓，且經營業績或明顯分化，預計后續提價或將對沖部分原材料成本影響，盈利改善可期。整體看，重點推薦全年確定性優選標的【歐派家居】、【顧家家居】，以及正處渠道紅利爬坡期的【喜臨門】龍頭股，推薦【敏華控股】、【索菲亞】、【金牌廚柜】、【志邦家居】。

 

    風險提示：各地疫情恢復不及預期，居民消費回暖不及預期等。

 

數據推薦

最新投資評級目標漲幅排名上調投資評級 下調投資評級機構龍頭股關注度行業關注度股票綜合評級首次評級股票