1、2022 年8 月以來炭黑價格有所上行。截至2022 年8 月12 日，炭黑市場龍頭股均價為9700 元/噸，較8 月初上漲151 元/噸，漲幅為1.58%。

 

    炭黑龍頭股價格上漲主要受供需兩方面拉動：供給方面，2022 年以來炭黑產能增長放緩，產量下滑。就產能來看，2017 至2021 年我國炭黑產能從735.2萬噸增長到842.2 萬噸，年均復合增長率為3.5%。2022 與2023 年計劃新增產能為45.5 萬噸和61 萬噸，2021 至2023 年年均復合增長率為0.6%，產能增長放緩。就產量來看，2017 至2021 年我國炭黑產量從402 萬噸增長到543.69 萬噸，年均復合增長率為7.8%；2022 年1-6 月炭黑產量為293.46 萬噸，同比下降11.98%，整體供應趨緊。需求方面，國內汽車產業概念股復蘇疊加出口量價齊升，拉動炭黑需求提升。國內方面，2022 年6 月和7 月，我國汽車銷量分別為250.2 萬輛和240.0 萬輛，分別較2022年5 月增長34.4%和30.0%，同比增長24.2%和29.9%，呈現出“淡季不淡”的良好產銷態勢。隨著穩經濟一攬子政策持續發力，乘用車市場逐步復蘇，下游需求持續向好，拉動炭黑需求提升。出口方面，2022 年5月和6 月，我國炭黑出口量分別為10.53 萬噸和10.05 萬噸，分別同比增長55.7%和64.6%；出口價格分別為1649.02 美元/噸和1666.71 美元/噸，分別較2021 年底上漲了9.3%和10.4%。此外，煤焦油價格高位運行，對炭黑價格形成支撐。截至2022 年8 月12 日，煤焦油現貨價格為5258元/噸，較2022 年初上漲18.9%，同比上漲36.5%，處于歷史高位。綜合來看，國內汽車產業復蘇協同海外出口量價齊升，原料煤焦油價格高位運行，炭黑價格有望持續上行，行業景氣向好。

 

    2、截至2022 年08 月10 日，中國工業品價格指數報4964 點，周跌0.7%。化工產品漲跌不一，其中丙烯酸漲4.4%，苯胺跌7.6%。丙烯酸方面，價格上漲原因系上海華誼、萬華化學裝置短停檢修，供應有所減少，疊加原油價格上漲對成本形成支撐，推動丙烯酸價格上行。苯胺方面，原料純苯價格下行，成本端支撐不足，疊加下游需求低迷，致使苯胺價格承壓下行。

 

    3、過去一周，天然氣價格大幅上漲。截至2022 年08 月12 日，美國NYMEX 天然氣連續期貨收盤價報8.78 美元/百萬英熱單位，周漲9.7%。天然氣價格大幅上漲的原因主要為，俄羅斯削減天然氣供應量，市場對供應短缺的擔憂加劇，推動天然氣價格上行。

 

    4、行情回顧。上周，中信證券基礎化工行業分類中的429 家上市公司，共有355 家上市公司股價上漲或持平，占比82.8%，有74 家上市公司下跌，占比17.2%。周漲幅排名前3 的依次為鹿山新材、怡達股份、金三江，周漲幅概念股分別為51.5%、37.3%、29.7%；周跌幅排名前3 的依次為圣泉集團、芳源股份、廈鎢新能，周跌幅分別為12.8%、11%、9.1%。

 

    投資建議

 

    目前炭黑下游需求持續向好，價格有望持續上行，相關生產企業或將受益，如黑貓股份概念股、永東股份、龍星化工等。

 

    風險提示

 

    原料價格異常波動、安全環保政策升級、國內疫情反復等。

 

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