【投資要點】

 

    　　2021 年8 月，馬斯克在特斯拉龍頭股首個AI 開放日上發布人形機器人的概念圖及視頻，并預計會在2022 年完成，第一版可在2023 年投入生產。

 

    　　Optimus 將使用了輕量化的材質，頭部有掃描外界信息的屏幕，具備人類級別的手以及2 個用于保持平衡的軸腳，全身共搭載40 個機電驅動器。我們推測Optimus 的價格大概率可能會落在20-30 萬區間，這將有望推動人形機器人在全球范圍的快速應用，改變整個人形機器人的生態及市場空間。

 

    　　當前主要經濟體對于機器人產業鏈的發展均保持支持態度，且有出臺相關政策法規來扶持機器人產業鏈的發展。考慮到未來全球存在大量勞動力缺口，人形機器人龍頭股有望成為解決方案。根據麥肯錫的報告顯示，預計到2030 年全球勞動力缺口在1 億人左右的水平，假設50%的缺口被人形機器人取代，結合特斯拉人形機器人在20-30 萬元的售價，僅勞動力類型的人形機器人市場空間就在10 萬億元以上。且隨著人形機器人智能化程度的提高，應用場景將會更加廣泛，可能遠不止我們預期的市場空間。

 

    　　工業機器人最核心且成本最高的三個零部件分別是減速器、伺服電機龍頭股、控制器，我們認為這三大塊可能也是人形機器人產業鏈中機會最大的部分。另外，在本體結構件部分，特斯拉人形機器人倡導輕量化，以往做汽車鋁合金壓鑄件的企業可能也會存在較多機會；在電池部分，工業機器人多使用鉛酸蓄電池或鎳氫電池，人形機器人龍頭股出于對運動性的考量，會使用到鋰電池，我們認為鋰電池熱管理部分也將會有很大機會。

 

    　　【配置建議】

 

    　　我們推測人形機器人可能在減速器、伺服電機、控制器、本體制造以及熱管理龍頭股等領域存在較多投資機會。結合目前國內相關產業的發展情況，在減速器行業建議重點關注綠的諧波和雙環傳動；在伺服電機及空心杯電機行業建議重點關注匯川技術、禾川科技、鳴志電器龍頭股和江蘇雷利；在結構件概念股上建議關注旭升股份龍頭股、拓普集團、文燦股份、廣東鴻圖、愛柯迪等標的；熱管理系統上建議重點關注三花智控。

 

    　　【風險提示】

 

    　　特斯拉人形機器人延期發布；特斯拉人形機器人未來產銷不及預期；核心技術龍頭股突破不及預期；經濟周期持續下行。

 

數據推薦

最新投資評級目標漲幅排名上調投資評級 下調投資評級機構關注度行業龍頭股關注度股票綜合評級首次評級股票