行業點評

 

    行業：

 

    FCV 上榜車型概念股數量同比增長近7 成，創今年新高，各車型上榜數量較均衡。

 

    工信部8 月10 日發布了第7 批推薦目錄，其中FCV 車型龍頭股共30 款，同比增加67% ；各車型龍頭股上榜數量較均衡，專用車第一，有9 款，物流車概念股、重卡和客車數量分別為8、7、6 款，均較上月有所提升，其中十余款車型由河南以及非示范城市群企業配套。

 

    高功率系統占比達7 成，系統高功率化是主要趨勢。從系統功率變化來看，2022 年7 批高功率系統占比高達73%，達到了22 款；本批次中燃料電池系統額定功率最高為130kw 的解放牌燃料電池半掛牽引車，配套系統公司為上海重塑。

 

    續駛里程集中在500-600km 區間，FCV 向高續航持續發展。2022 年第7 批工信部推薦車型中，續駛里程主要集中在400km 及以上的區間，占比達90%，500-600km 區間占比過半，上榜車型整體續航水平提升，其中續駛里程600km 及以上的車型大多為重卡與城市客車；最高續駛里程為859km，為金旅牌城市客車，其系統商為上市公司力源科技。從2021 年7 批次-2022 年7批次推薦車型看， 400-800 公里的中長距離為主流續駛里程，滿足FCV 長途和特定路線運輸龍頭股的需求。

 

    公司：

 

    FCV 車企新玩家持續涌入，產業熱度高漲，鄭州宇通蟬聯榜首。2022 年第7批上榜車企共17 家，創今年上榜車企數量新高。鄭州宇通上榜車型最多，共6 款，占比20%；其次為舜泰汽車，共3 款，占比10%；接下來是中原總機、福龍馬、吉利商用、一汽集團、雄川氫能和廈門金龍，均上榜2 款，各占比6%；其余車企均只有一款上榜，此次共有4 個新玩家。

 

    配套系統廠商新企頻現，上市公司積極入局，重塑連續4 次登頂。2022 年第7 批上榜的系統廠商共19 家，重塑科技配套數量最多，共5 款，占比14%，并且連續4 次登頂榜首；億華通、中沁泰康科技均上榜3 款，各占比8%；華清動力、國鴻氫能、雄韜氫雄、雄川氫能、廣東清能、神力科技、博世氫動力上榜兩款，各占比6%；其余系統商均只上榜1 款。共3 家新企涌入，其中力源科技作為上市公司積極入局燃料電池系統領域。

 

    投資建議

 

    2022 年將是氫能及燃料電池行業的爆發元年，我們建議關注市場空間較大、業績增幅明顯的制氫環節與核心零部件龍頭股相關的燃料電池制造環節，以及政策力度較大的廣東地區相關公司，如美錦能源、京城股份龍頭股、雄韜股份。

 

    風險提示

 

    政策不及預期；加氫站建設龍頭股不及預期；氫氣降本不及預期

 

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