8月11日，極米科技發布新品：1）極米神燈：售價7999元，集吸頂燈、智能投影概念股、音箱于一體，解決投影產品痛點，與國內主流戶型適配度高，滿足親子、情侶、獨居等不同類型家庭的使用需求，有望成為臥室投影終極形態。據統計，我國接近40%的城鎮家庭有兩臺電視的需求，而第二臺電視的使用場景普遍為臥室，臥室觀影顯示市場容量相當可觀，以投影為核心打造智能家居環境，有助于削弱投影的可選屬性，新形態有望在臥室場景取代傳統電視概念股，驅動滲透率提升。2）旗艦系列H5：主打高亮度，綜合實力出眾。售價6299元，除高亮度之外，兼具色域表現、散熱能力等方面優勢，搭載自研光機、定制3D ToF模組，能根據墻面顏色、環境光自動調整畫面，延續公司算法優勢。H5綜合實力強，有望接棒H3S，成為主銷單品，而售價相比H3S高10%，也有助于公司盈利能力的抬升。

 

    智能投影利空因素緩解，下半年行業高景氣可期。根據洛圖科技概念股，2022上半年國內智能投影行業龍頭股銷量為301萬臺，同比增長30.2%，成長性稀缺。

 

    從結構上看，受芯片缺供影響，DLP方案占比下滑，上半年國內DLP產品銷量占比為40%，同比下滑17pct。隨著TI產能釋放，芯片供應緩解，DLP產品銷量將得到釋放，以DLP方案為主的頭部品牌集中度有望進一步提升。

 

    近期基本面跟蹤：白電基本面改善，空調、洗地機景氣度較高。2022年7月，空冰洗、油煙機、燃氣灶、洗地機線上銷額、銷量增速表現較好，空調線下增速降幅收窄，景氣度明顯回升，洗地機依舊延續高景氣。集成灶、洗碗機、掃地機器人和小廚電景氣度均略有回落。

 

    投資建議：推薦低估值龍頭與賽道板塊。今年高溫天氣推動空調景氣度回升，而在疫情復蘇之下，下半年白電廚電龍頭將恢復穩健增長，同時部分龍頭新業務布局將逐步貢獻新的增長點；盈利端，近期銅、鋼材等原材料價格下跌，將帶動龍頭盈利實現改善；當前白電廚電龍頭估值處于低位，下半年業績改善確定，龍頭估值回升可期，推薦美的集團、海爾智家、老板電器；近期清潔電器景氣度略有回落，但從中長期來看，自清潔掃地機產品力強、解決消費者拖地痛點，長期空間廣闊，滲透率提升將驅動行業維持較好增速，當前為布局良機，推薦石頭科技、科沃斯；盡管上半年多地突發疫情，但投影儀依然保持較高增長，隨著疫情、芯片因素緩解，部分龍頭新品推出，下半年行業高景氣可期，推薦極米科技，光峰科技。

 

    風險提示：疫情反復；房地產持續轉弱；原材料龍頭股價格上漲；行業競爭加劇

 

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