VR 設(shè)備概念股進(jìn)入加速放量期，光學(xué)組件迎來發(fā)展機(jī)遇：受技術(shù)進(jìn)步、生態(tài)完善概念股、價格下探、疫情催化等多重因素共振，VR 終端設(shè)備市場進(jìn)入高速增長期。據(jù)智研咨詢預(yù)測，2021 年全球VR 頭顯出貨量達(dá)1095 萬臺，2024 年有望達(dá)到2631 萬臺；據(jù)IDC 數(shù)據(jù)，2021 年中國VR 出貨概念股量為138 萬臺，隨著中國市場潛力不斷激發(fā)，2025 年有望達(dá)到1162 萬臺。

 

    　　由于消費者對無繩化、便攜化的需求，VR 一體機(jī)成為VR 終端設(shè)備的主流趨勢。光學(xué)組件作為VR 設(shè)備龍頭股的重要組成部分，將迎來快速發(fā)展機(jī)遇。Wellsenn XR 預(yù)計全球VR 光學(xué)市場規(guī)模將于2023 年達(dá)到22 億元，2030 年有望達(dá)到500 億元。

 

    　　Pancake 有望接力菲涅爾透鏡成為主流VR 光學(xué)方案：VR 光學(xué)概念股方案主要經(jīng)歷了非球面透鏡、菲涅爾透鏡、Pancake 方案三個階段，當(dāng)前VR設(shè)備光學(xué)方案仍以菲涅爾透鏡為主，Pancake 方案開始逐步滲透。

 

    　　Pancake 方案利用光的折射、反射和偏振原理，通過折疊式光學(xué)元件概念股實現(xiàn)更短的光路，具備輕薄化、成像質(zhì)量好、可調(diào)節(jié)屈光度等優(yōu)點，大幅提升了用戶的體驗感和舒適度，但光損高、良率低等痛點仍待解決，因此尚未完全取代技術(shù)成熟、供應(yīng)穩(wěn)定的菲涅爾透鏡。目前華為（VRGlass）、松下龍頭股（MeganeX）、HTC（Vive Flow）、創(chuàng)維（Pancake 1）、蘋果（VR/MR 頭顯）、Meta（Cambria）已經(jīng)或有望即將推出采用Pancake方案的頭顯，預(yù)計在科技巨頭的引領(lǐng)下，Pancake 方案在未來將得到更廣泛的應(yīng)用。VR 光學(xué)作為VR 設(shè)備的關(guān)鍵環(huán)節(jié)，技術(shù)壁壘較高，目前僅歌爾、舜宇等少數(shù)廠商可提供高性能光學(xué)方案。

 

    　　投資建議：我們推薦在VR 代工領(lǐng)域從整機(jī)到零部件一體化布局的立訊精密、歌爾股份，具備光學(xué)膜組供貨龍頭股能力的三利譜，以及Micro OLED檢測設(shè)備領(lǐng)先企業(yè)華興源創(chuàng)；建議關(guān)注長盈精密、舜宇光學(xué)、鴻利智匯、隆利科技、科森科技、創(chuàng)維數(shù)字、智立方、杰普特。

 

    　　風(fēng)險提示：下游需求不及預(yù)期，技術(shù)突破不及預(yù)期，政策及監(jiān)管力度變化，VR 游戲龍頭股表現(xiàn)低于預(yù)期，疫情反復(fù)風(fēng)險。

 

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