板塊表現：

 

    本周社服行業概念股漲跌幅為+1.15%，在所有31 個行業排第24 位；年初至今社服行業漲跌幅為-15.00%。

 

    重點公告&事件：

 

    （1）中英恢復直航客運機票搜索量暴漲一倍；（2）攜程集團龍頭股宣布聯手FITURE 沸徹魔鏡打造魔鏡運動房概念股；（3）瑞幸咖啡新季財報亮眼，收入直逼星巴克。

 

    核心觀點：

 

    免稅：疫情階段性因素仍存，中免H 股上市在即。短期建議關注三亞疫情防控進展，目前三亞疫情仍處于高位平臺期，但伴隨近期三亞檢測能力大幅提升，我們相信未來疫情有望在閉環狀態下實現社會面清零。中長期看，我們認為中國免稅行業成長潛力依然充足。推薦中國中免，據外媒消息近期公司H 股上市已吸引品牌、機場等產業鏈合作伙伴成為基石投資者，未來線下（離島+市內+機場）+線上+海外業務有望為龍頭構筑多元成長曲線。此外建議關注海汽集團（海旅免稅）、海南發展（海發控）。

 

    餐飲：鄉村基二次遞表，關注中式快餐賽道。中式快餐賽道空間廣、標準化程度高，是后疫情時代餐飲行業優質賽道。近期鄉村基更新招股書， 2021 年公司實現營收48 億/同比2019 年+42%，疫情并未放緩頭部中式快餐品牌擴張步伐。我們預計后續伴隨頭部快餐品牌上市，資金優勢+品牌效應放大有望進一步推動行業連鎖化率和集中度提升，重點建議關注龍頭公司鄉村基、老鄉雞、楊國福IPO 進展。

 

    酒店：海外酒店需求持續復蘇，Q2 主要酒店集團指引樂觀。近期海外主要酒店、OTA 公司披露Q2 財報，受益于出行管制取消各經營主體數據表現亮眼。其中萬豪歐洲區Revpar 已超過19 年，北美地區接近疫情前水平，公司認為目前全球通脹和貨幣政策轉向未對需求產生影響；溫德姆美國市場Revpar 已超過19 年。參考海外酒店市場復蘇情況，中長期疫看，酒店行業供需、格局清晰，頭部酒店集團同時受益于供給出清+輕資產擴張+中高端升級，成長空間明確，建議關注錦江酒店/首旅酒店概念股/華住集團-S。

 

    其他：關注智能健身鏡賽道。近年來健身、運動等健康消費理念持續得到推廣，在產業資本推動下智能健身鏡概念股滲透率開始實現由0 到1突破。據IDC 數據，智能健身鏡出貨量在過去一年同比增長超1000%。

 

    建議關注康冠科技，公司為全球智能顯示龍頭，依托強大研發、生產能力龍頭股目前已成為國內頭部智能健身鏡概念股品牌小度添添（百度）和FITURE（騰訊系）的主要ODM 供應商。此外，公司亦推出自有品牌隨心屏、化妝鏡等產品，主要聚焦智能家居等產品，未來有望實現放量。

 

    風險提示：疫情、自然災害突發性因素；宏觀經濟龍頭股下行風險；行業競爭格局惡化風險。

 

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