本期投資提示：

 

    　　經濟延續恢復態勢，產業結構優化。國家統計局公布2022 年1-7 月經濟數據，1-7 月全國固定資產投資龍頭股累計增長5.7%，7 月單月同比增長3.8%，環比增長17.8%，固定資產投資持續恢復。產業結構不斷優化，高新技術產業概念股、民生相關投資增長較快，1-7 月高新技術產業投資同比增長20.2%，社會領域投資同比增長14.5%，其中衛生投資增長33.0%，教育投資增長8.2%。

 

    　　基建投資高增長，能源電力板塊表現強勁。1-7 月制造業投資同比增長9.9%，7月單月同比增長7.3%。基礎設施投資（全口徑）同比增長9.6%，7 月單月同比增長11.5%，基礎設施投資（不含電力）同比增長7.4%，增速較1-6 月上升0.3pct，其中交通運輸、倉儲和郵政業投資概念股同比增長4.2%，增速較1-6 月下降0.4pct，水利、環境和公共設施管理業投資同比增長11.8%，增速較1-6 月上升1.1pct，電力、熱力、燃氣及水生產和供應業投資同比增長15.1%，增速較1-6 月持平。

 

    　　分區域看，東部地區投資同比增長4.1%，中部地區投資增長10.1%，西部地區投資增長7.9%，東北地區投資增長0.1%。穩增長背景下，基建投資持續高增長，能源電力板塊表現強勁。

 

    　　房地產投資低迷，料曲折性弱復蘇。22 年1-7 月，全國房地產開發投資同比減少6.4%，增速較1-5 月下降1.0pct，投資繼續低迷。房屋新開工面積累計同比減少36.1%，增速較1-6 月下降1.7pct，單月同比減少45.5%，施工面積累計同比減少3.7%，增速較1-6 月下降0.8pct，竣工面積累計同比減少23.3%，增速較1-6月下降1.8pct，單月同比減少35.9%。房地產作為經濟主體的重要構成，預計下半年板塊投資有望低位邊際改善，但是同時預計本輪修復將弱于以往周期。

 

    　　投資分析意見：經濟慢復蘇背景下，穩增長政策有望持續推出，基建板塊依然具備投資價值，與此同時，隨著經濟的緩慢復蘇，高彈性成長賽道亦值得關注：1）基建板塊重點推薦預期改善的價值藍籌：中國電建、中國建筑、中國中鐵、中國化學，關注安徽建工；2）高彈性賽道推薦行業低滲透率+遠大成長空間的志特新材、鴻路鋼構。

 

    　　風險提示：經濟恢復不及預期，基建投資不及預期，上市公司訂單低于預期等。

 

    　　核心推薦標的：

 

    　　志特新材：22 年28%增長，PE28.1X。建筑鋁模板租賃龍頭，20 年租賃業務市占率約4.8%。公司產能龍頭股持續擴張，同時憑借信息化科技賦能，公司有望突破管理瓶頸，進一步搶占鋁模板市場

 

    　　中國電建：22 年12%增長，PE11.2X。中國水利水電建設龍頭，“懂水熟電”打造核心優勢，布局新能源運營業務概念股尋求第二增長曲線，抽水儲能政策規劃帶動主營業務，拉長經營久期。

 

    　　中國建筑：22 年9%增長，PE3.7X。中國房建龍頭，資產概念股質量優異，地產行業格局優化下子公司中海地產受益，國企改革構成上行催化，綜合發展前景廣闊

 

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