投資要點

 

    　　1. 【本周關鍵詞】：國內新能源汽車免征購置稅政策延至2023 年底；SQM 上修全年指引至14.5 萬噸；四川限電影響影響鋰鹽供給；國內第二批稀土指標發放，同比增長30%，其中98%新增供給集中于北方稀土。

 

    　　2. 行情回顧：本周商品價格高位震蕩：1）鋰，需求復蘇預期不斷增強，下游詢單有所好轉，本周國內電池級碳酸鋰價格上漲0.3%至48.6 萬元/噸，電池級氫氧化鋰報價穩定至49.1 萬元/噸，無錫電子盤碳酸鋰期貨價格上漲2.2%至50.50 萬元/噸。2）稀土：價格高位有所回落，本周國內氧化鐠釹報價下降5.4%至70.8 萬元/噸；中重稀土方面，氧化鏑報價下降0.9%至224.5 萬元/噸，氧化鋱報價下降1.1%至1352.5 萬元/噸。3）鈷，本周MB 鈷（標準級）報價下跌1.4%至24.0美元/磅，MB 鈷（合金級）報價上漲0.7%至24.8 美元/磅；國內硫酸鈷、金屬鈷、四氧化三鈷上漲1.8%、3.8%、0.7%。4）鎳：本周LME鎳價收于21640 美元/噸，下跌7.72%；SHFE 鎳價收于170800 元/噸，下跌5.92%。5）銅箔：本周，8 微米鋰電銅箔加工費下跌3.5%至2.75 萬元/噸；6 微米鋰電銅箔加工費下跌2.5%至3.90 萬元/噸。

 

    　　6）股票行情：有色指數下跌：申萬有色指數下跌2.93%，跑輸滬深300 指數1.97%，具體細分板塊來看：黃金板塊下跌6.02%，稀土永磁板塊下跌4.86%，鋰板塊下跌3.46%，工業金屬板塊下跌1.56%。

 

    　　3. 國內新能源汽車免征購置稅政策將延至2023 年底，新能源景氣度有望持續。8 月18 日，國務院常務會議決定對新能源汽車將免征車購稅政策延至明年底，繼續予以免征車船稅和消費稅、路權、牌照等支持。現行的免征新能源汽車購置稅政策原本將于今年底結束，此次確定延期一年，將為新能源汽車市場再次注入動能。

 

    　　4. 鋰：國內鋰鹽價格開啟新一輪上漲通道。目前碳酸鋰市場氛圍積極，受限電影響，市場供應緊張加劇，正遇需求旺季，價格有望繼續抬漲。本周碳酸鋰產量預計7241 噸左右，環比下降14.63%；氫氧化鋰產量3618 噸，環比下降21.89%。仍維持前期觀點，年內新增供給有限，需求持續超預期，價格上漲預期不斷增強。

 

    　　5. 稀土永磁：行業格局重塑，維持價格高位判斷。工信部、自然資源部下發2022 年全年稀土開采、冶煉分離總量控制指標，2022 年稀土指標較2021 年增加42000 噸REO，同比+25%，其中增加的指標的全部為輕稀土，中重稀土同比持平。分上下半年來看，22 年第二批指標為109200 噸REO，同比增加25200 噸（+30%），環比增加8400 噸（+8.33%），增速有所提升。結構上看，北方稀土集團占了絕大多數新增指標，全年獲得稀土礦指標141650 噸REO（折算氧化鐠釹約2.8萬噸） ， 指標占比由60%→67%， 同比增加41300 噸REO（+41%），占增量指標的98%，占比進一步提升。

 

    　　6. 正負極集流體材料龍頭股：本周加工費走弱。1）鋰電銅箔：供應寬松下，市場表現較低迷。本周，8 微米鋰電銅箔加工費下跌3.5%至2.75 萬元/噸；6 微米鋰電銅箔加工費龍頭股下跌2.5%至3.90 萬元/噸。寶明科技計劃投資60 億元在贛州建設復合銅箔生產基地，關注PET 銅箔進展。2）鋰電鋁箔：新增擴產有限，鈉離子電池投產步入倒計時。本周，12u電池鋁箔加工費維持在2 萬元/噸。

 

    　　7. 投資建議：維持行業“增持”評級。新能源上游原材料稀土磁材鋰鈷銅箔鋁箔概念股等，電動車漲價后終端需求仍然表現強勁，產業鏈成本傳導壓力進一步理順，鋰電上游材料龍頭股延續“高景氣、高利潤、低估值”格局。核心標的：贛鋒鋰業、天齊鋰業、中礦資源、永興材料概念股、雅化集團、華友鈷業、洛陽鉬業、北方稀土、盛和資源、金力永磁、正海磁材、大地熊、鼎勝新材、諾德股份、嘉元科技等。

 

    　　8. 風險提示：宏觀經濟波動、產業概念股政策變動風險、疫情加劇風險、

 

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