投資要點

 

    　　近期觀點：餐飲旅游：隨著本輪疫情反彈進入尾聲，政策層面亦出現放松趨勢；同時，國家提出穩經濟政策導向，深圳、上海等地出臺多條促消費政策，疊加后續暑期旅游旺季去年低基數方面影響，當前出行數據已在6 月下旬迎來明顯改善。我們維持2022 為重要過渡年判斷，常態化核酸政策下后續發生大規模疫情影響概率大幅降低，近期部分地區疫情有所反復，但整體沖擊可控。積極看好暑期需求改善下基本面提升帶動投資機會，當前中報悲觀預期基本price in，建議關注酒店免稅布局機會和后續跨省組團旅游復蘇帶動優質景區投資機會。穩健組合：錦江酒店、宋城演藝、首旅酒店；高彈性組合：天目湖、君亭酒店。珠寶：通脹預期數據高企，避險情緒升溫，黃金投資概念股需求有所抬升。同時，珠寶終端銷售隨線下消費修復有望重回2020 下半年以來高增長，龍頭珠寶商憑借品牌和渠道優勢進一步提升市占率，看好具備相關能力公司周大生、迪阿股份。HPHT 先發優勢顯著及CVD 專利影響下，預計上游產能擴張有限，維持培育鉆石2022 年行業優質產品供需緊張判斷，頭部公司當前滿產滿銷、價格穩定，產能擴張推動業績持續增長，供需端核心看CVD技術變動及下游國際珠寶品牌布局。短期看好上游，當前估值具備強安全邊際，核心推薦力量鉆石。綜合服務：2021Q4 以來就業壓力加大，今年4 月城鎮調查失業率是疫情以來高點，本輪疫情沖擊導致的就業壓力不容小覷；疊加高校畢業生人數再創新高，就業結構性壓力持續增長。近期穩增長政策密集出臺，有利于就業類培訓及靈活用工滲透率進一步提升，推薦傳智教育、科銳國際；此外，建議關注具備事件催化的旅游+數字經濟和體育賽道。

 

    　　重要數據更新：22W26（8 月7 日-8 月13 日），休閑/商務酒店預定量指數（以2021 年1 月4 日為基期）分別為267.23/149.85，環比變化+4.52%/+3.00%；8 月20 日，基礎金價為389.1 元/克，環比下降0.09%。

 

    　　本周（8.15-8.19）申萬社會服務指數相對于滬深300 下降1.02%，滬深300 指數下降0.96%，申萬社會服務指數（801210）下降1.98%，在申萬31 個一級行業指數中排在第25 位。個股方面，本周漲幅較大的個股為：傳智教育（+9.33%）、潮宏基（+8.69%）、沃爾德（+7.24%）；跌幅較大的個股為：君亭酒店（-12.98%）、力量鉆石（-8.97%）、中國黃金（-7.80%）。從海外表現來看：本周標普500 下降1.21%，美股社服板塊標的3 家上漲，16 家下跌，漲幅最大的為麥當勞（+1.66%），跌幅最大的為凱撒娛樂（-9.07%）；恒生指數下降2.00%，港股社服板塊標的6家上漲，6 家下跌，漲幅最大的為海底撈（+4.12%），跌幅最大的為九毛九（-6.48%）。

 

    　　行業重點信息跟蹤：餐飲旅游：酒店、OTA：同程旅行擬收購美豪酒店；花旗銀行與Booking.com 合作推出新旅游預訂平臺。餐飲：五芳齋計劃9 月初登陸A 股；快樂蜂完成對港式點心添好運的剩余股權收購。行業動態：民航旅客運輸量連續三個月回升；上海將發放10 億元電子消費券。珠寶：黃金珠寶：7 月金銀珠寶零售總額為247 億元/同比+22.1%；中國黃金發布《數字經濟下中國黃金發展白皮書》。培育鉆石：潘多拉培育鉆石系列本月進軍美國市場。綜合服務：教育：有道Q2 經營現金流大幅改善，智能硬件同比+16%；達內教育Q2 凈營收+6.49 億元/同比+11.4%。體育：中國第一戶外品牌探路者與中國探險協會共同制定并發布《露營行為指南》。

 

    　　上市公司重點公告跟蹤1）中兵紅箭（000519.SZ）：2022 年半年度財務報告：報告期內公司營業收入320,340.72 萬元，同比+11.19%，歸母凈利潤70,159.16 萬元，同比+114.61%。3）傳智教育（003032.SZ）：2022 年半年度報告：報告期內公司營業收入38,820.39 萬元，同比+27.85%，歸母凈利潤8,750.97 萬元，同比+234.94%。3）中國黃金（600916.SH）：2022 年半年度報告：報告期內公司營業收入2,533,081.80 萬元，同比-4.77%，歸母凈利潤43,907.12 萬元，同比+9.14%；4）力量鉆石（301071.SZ）&潮宏基（002345.SZ）：力量鉆石和潮宏基設立合資公司的公告：河南省力量鉆石股份有限公司于2022 年8 月16 日與廣東潮宏基實業股份有限公司等合作方簽訂了《公司設立協議書》，共同投資設立有限責任公司，參與創建并運營培育鉆石飾品品牌，積極推廣培育國內培育鉆石零售市場。

 

    　　本周（8.15-8.19）滬深港通持股變動情況（按占流通股計算）：錦江酒店增持0.05pct 至3.86%；首旅酒店減持0.05pct 至1.83%；宋城演藝減持0.20pct 至4.64%；中青旅維持0.26%；廣州酒家減持0.03pct 至2.67%；中公教育減持0.05pct 至0.50%；傳智教育增持0.41pct 至1.44%；科銳國際減持0.08pct 至3.54%；周大生增持0.04pct 至1.87%。

 

    　　未來兩周上市公司大事提醒：2022 年中報披露：8.23：張家界、元隆雅圖龍頭股；8.24：嶺南控股、明牌珠寶、拓維信息、長白山；8.25：峨眉山A、中科云網、潮宏基、美吉姆、視源股份、科銳國際；8.26：華天酒店、四方達、蘭生股份、沃爾德；8.27：全聚德、宋城演藝、鋒尚文化、君亭酒店、黃山旅游、萊紳通靈；8.29：眾信旅游、迪阿股份；8.30：美吉姆、全通教育、首旅酒店、中青旅、周大生、國新文化、同慶樓、天目湖、萊百股份、金陵體育、中體產業、博瑞傳播；8.31：昂立教育、錦江酒店、ST 凱撒、老鳳祥、中公教育、黃河旋風、ST 明誠、云南旅游。股東大會：8.22：華天酒店；8.24：鋒尚文化；8.26：首旅酒店；8.29：曼卡龍、東方時尚；8.31：云南旅游。

 

    　　風險提示：社服行業系統性風險；門票及索道環保龍頭股客運降價風險；公司治理風險；商譽減值損失；國際關系惡化或恐怖襲擊影響；免稅行業政策變動風險；重要股東減持風險

 

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