養殖龍頭股：據搜豬網，8 月20 日，全國瘦肉型生豬龍頭股出欄均價20.84 元/公斤，環比上周下跌2.71%，同比上漲36.66%；自繁自養頭均盈利462 元/頭，外購育肥盈利約667 元/頭。本周豬價延續震蕩走勢，伴隨各地降溫、開學及中秋節前備貨，短期需求有望得到提振。當前行業內看漲情緒較濃，二次育肥概念股等現象增多，關注后續對豬價的潛在影響。據農業農村部數據，7 月能繁母豬存欄量環比增長0.5%，增幅相對較緩，或側面體現行業整體補欄積極性相對溫和。當前階段建議重點從經營管理水平、資金鏈安全度、出欄增長彈性、估值匹配等多維度篩選標的，重點關注溫氏股份、牧原股份、新希望等，溫氏股份困境反轉仍在改善趨勢中。中小豬企中，建議關注資金鏈相對寬松的公司，關注唐人神、天康生物、巨星農牧等。黃羽肉雞經歷20/21 年行業性虧損，產能有所出清，迎來景氣復蘇，根據新牧網最新價格簡單估算，單羽盈利約8 元/羽，立華股份、溫氏股份概念股受益。白羽肉雞板塊，受益前期父母代存欄下降等因素，近期毛雞價格表現強勢，據畜牧業協會數據，美國引種中斷導致5 月祖代引種量為0 套、6 月僅為國內自供的3.97 萬套，1-6 月累計引種量同比下滑22.5%，建議關注行業觸底回升機會，關注圣農發展轉型嘗試。

 

    飼料、動保：根據飼料工業協會樣本企業數據測算，2022 年7 月，全國工業飼料總產量2458 萬噸，同比下降6.8%，其中豬料983 萬噸，同比下降11.1 %；水產344 萬噸，同比增長11.8 %；反芻116 萬噸，蛋禽246 萬噸，肉禽743 萬噸。伴隨近期大宗原料價格回調以及畜禽價格上漲，飼料行業經營情況有望明顯回暖。繼續看好飼料龍頭份額持續提升，研發、采購、運營積累的效率優勢繼續支撐公司銷量持續增長，長期看好新增產能滿產后帶動單噸利潤繼續提升，長期ROE 仍有提升空間。動保行業方面，伴隨豬價回升以及補欄積極性回暖，動保產品需求逐步恢復，重點關注產品價格穩定、免疫滲透率及產品升級具備提升空間的圓環、偽狂犬疫苗品種；重點關注非洲豬瘟疫苗概念股研發進展，建議重點關注普萊柯、中牧股份等公司。

 

    種植業：轉基因品種審定政策落地，關注后續商業化實際節奏。關注先正達概念股、隆平高科、荃銀高科、登海種業等。

 

    風險提示：農產品價格波動風險、疫病風險、政策風險。

 

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