22 年7 月白酒產龍頭股量同比下滑，旺季前名酒終端價走高。全國2022 年7 月白酒產量37.8 萬千升，同比下降6.4%。2022 年1-7 月全國累計白酒產量406 萬千升，累計同比下降0.5%。京東部分名優白酒22 年7 月29 日價格相較22 年6 月24 日價格：

 

    京東52 度五糧液維持1,389 元/瓶不變；52 度劍南春上升20 元至509 元/瓶；52 度水井坊上升129 元至688 元/瓶。

 

    啤酒旺季產量同比上升，葡萄酒進口龍頭股量減價增延續。2022 年7 月啤酒行業全國產量421.6 萬千升，同比增長10.8%。2022 年1-7 月全國累計啤酒產量2269.4 萬千升，累計同比降低0.5%。進口大麥的價格22年7 月為345.2 美元/噸，同比上漲13.9%。

 

    葡萄酒行業7 月產量1.5 萬千升，同比下滑16.7%。2022 年1-7 月全國累計產量11.2 萬千升，同比下降24.3%。22 年7 月葡萄酒進口數量3.09 萬千升，同比下降26.6%；進口平均單價4,306 美元/千升，同比上升12.7%。22 年7 月liv-ex 50 指數401.9，同比上升7.5%；liv-ex 100 指數411.2，同比上升18.6%。

 

    豬肉批發價環比回落，國內豆粕價格同比提升。商務部公布的22 年8 月12 日鮮豬肉批發價28.52 元/公斤，環比7 月15 日回落0.99 元/公斤。22 年8 月10 日全國牛肉平均價為87.04 元/公斤，環比7 月13 日上漲0.14 元/公斤。全國大中城市22 年8 月10 日豬糧比價7.63。22 年8 月18 日國內玉米現貨價2,798 元/噸，同比下降0.08%；國內豆粕現貨價4,299 元/噸，同比上升15.19%。8 月17 日國際玉米現貨價7.28 美元/蒲式耳。

 

    國內生鮮乳價格同比繼續下降，海外大包粉價格環比下跌。22 年8 月10 日農業部主產區生鮮乳概念股價格4.12 元/公斤，同比下降5.5%，環比7 月13 日持平；22 年8 月16日新西蘭全脂奶粉合約拍賣價格3,417 美元/公噸，環比7 月19 日下跌9.0%；脫脂奶粉合約價格3,524 美元/公噸，環比7 月19 日回落5.0%。22 年6 月液態奶當月進口量8.38 萬噸，同比下滑13.7%；鮮奶進口量8.16 萬噸，同比下滑13.3%；奶粉當月進口數量5.96 萬噸，同比下降42.1%。

 

    餐飲及社零降幅收窄，7 月CPI 食品同比漲幅擴大。2022 年1-7 月餐飲業收入累計值23,734.2 億元，累計同比降低6.8%。限額以上餐飲企業1-7 月收入累計5,846.7億元，累計同比下滑6.8%。社會消費品零售總額2022 年1-7 月累計值24.63 萬億元，同比下降0.2%。全國固定資產投資完成額2022 年1-7 月累計32.0 萬億元，同比上升5.7%。22 年7 月CPI 食品同比上漲6.3%，相比6 月增加3.4pct。

 

    白酒中秋旺季臨近，疫情緩解趨勢下，動銷值得期待；啤酒旺季進行時，國內部分地區氣溫較高，助力啤酒概念股銷售；乳品需求整體穩健，原奶成本持續回落減緩成本壓力，打開利潤空間。白酒重點推薦高端酒龍頭貴州茅臺(600519，買入)；推薦區域經濟恢復，受益于消費升級的蘇酒龍頭洋河股份(002304，買入)和徽酒龍頭古井貢酒(000596，買入)；次高端建議關注舍得酒業(600702，買入)。乳制品概念股關注結構升級白奶需求向好、競爭趨緩費率下行的行業龍頭；啤酒板塊結構升級、格局改善、控費增效趨勢持續延續，建議關注青島啤酒(600600，增持)、重慶啤酒(600132，未評級)。

 

    風險提示

 

    經濟低迷導致需求下滑，食品概念股安全問題。

 

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