報告摘要：

 

    　　行情重點數據：過 去一周（截至8月19 日）A股銀行（申萬）板塊下跌0.92%，同期滬深300 指數下跌0.96%。

 

    　　資金龍頭股價格：隔夜Shibor 利率上升16.7 個BP 至1.2110%；7 天Shibor 利率上升9.6 個BP 至1.5090%。1 年期國債收益率下降8.67 個BP 至1.7248%，10 年期國債收益率下降14.72 個BP 至2.5875%。

 

    　　理財市場：在新發行理財產品中，保本固定型、保本浮動型、非保本型產品占比分別為0%、0.57%、99.43%。3-6 個月期限理財產品發行數量占比最高，為25.71%。在已公布預期收益率的銀行理財產品中，預期收益率為2-3%的理財產品發行占比最高，為4.86%。

 

    　　公開市場操作：過去一周，中國人民銀行累計開展100 億元逆回購操作，逆回購到期100 億元，從全口徑測算，央行本周逆回購操作完全對沖到期量。

 

    　　同業存單市場：本年同業存單累計凈融資規模為1811.20 億元。上周，同業存單凈融資規模為-3299.00 億元。其中，發行總額達1,799.50 億元，平均發行利率為1.7629%，到期量為5098.50 億元。本周，同業存單凈融資規模為-805.80 億元，發行總額達4095.90 億元，平均發行利率為1.8481%，到期量為4901.70 億元。未來三周，將分別有4702.70 億元、2608.10 億元、2995.60 億元的同業存單到期。

 

    　　投資建議：資產質量韌性強大，房地產風險繼續化解。本周，多項促進房地產概念股風險化解的措施繼續推出，市場對于銀行資產質量的擔憂將不斷消除。尤其根據銀保監會發布的二季度銀行業主要監管指標數據，二季度在疫情的沖擊下商業銀行不良率繼續下行，展示出銀行資產質量的強大韌性；目前公布的上市銀行半年報也顯示多家上市銀行的資產質量仍在持續改善。而目前影響上市銀行估值水平的主要就是資產質量，目前我們再次回到了“穩增長政策+疫后修復”的環境，結合中報業績對行情的催化作用，看好銀行板塊向長期主線的回歸。尤其擁有區位優勢的城農商行以其供需兩旺的經營環境，或將率先實現息差的企穩，獲得息差企穩與優質資產質量的兼得。

 

    　　推票：（a）擁有區位優勢的城農商行：江蘇銀行、南京銀行概念股、無錫銀行。（b）基本面優異，穩健品種：招商銀行。

 

    　　風險提示：資產質量概念股受經濟超預期下滑影響，信用概念股風險集中暴露。

 

數據推薦

最新投資評級目標漲幅排名上調投資評級 下調投資評級機構關注度行業關注度股票綜合評級首次評級股票