投資要點：

 

    　　核心邏輯

 

    　　化工新材料領域是化工行業未來發展的一個重要方向，傳統化工行業隨著下游需求增速放緩，市占率向龍頭集中是大趨勢，核心競爭門檻為成本和效率；下游仍處于快速增長的新材料領域則不同，核心的競爭壁壘為研發能力、產業鏈驗證門檻、服務能力等，隨著政策支持，國內化工新材料行業有望迎來加速成長期。我們推薦處于核心供應鏈、研發能力較強、管理優異的化工新材料優質標的，主要包括電子化學品（半導體材料、顯示材料、5G 材料等）、新能源材料、醫藥中間體等領域。給予行業“推薦”評級。

 

    　　行業信息更新

 

    　　半導體相關：

 

    　　8 月19 日，全球半導體觀察整理：162.5 億粵芯半導體三期項目啟動，“廣東強芯”工程加速。粵芯半導體計劃投資162.5 億元，新建產能4 萬片/月的12 英寸集成電路模擬特色工藝生產線，主要瞄準工業級車規級芯片。《行動計劃》提出，到2024 年，半導體與集成電路產業年主營業務收入突破500 億元，年均增長超過15%。除了明確未來集成電路產業發展的十大重點任務，同時對芯片設計、芯片制造、封裝測試、高端材料、重點裝備等領域亦作出了相應的任務規劃。此外，還提出打造“一核兩極多點”的產業格局。

 

    　　顯示材料相關：

 

    　　8 月18 日，LED 在線網：京東方自研藍鉆像素排列，將OLED 壽命提升30%。京東方在成都舉行“柔·見所未見”創新技術品鑒會，會上，京東方首次披露其在西南地區千億級柔性OLED 產業集群布局，并發布全新一代Q9 發光器件及全新自研藍鉆像素排列方式。京東方全新藍鉆像素排列方式， 對像素顯示的底層邏輯構架進行優化，畫面顯示全面升級，京東方稱已達到世界一流水平。采用藍鉆像素排列后，將極大消除屏幕顯示的細微顆粒感，即使放大數十倍觀看　　細小文字時也能顯示超高清晰度的精細畫面，綜合視覺效果大幅提升20%。

 

    　　新能源材料相關：

 

    　　8 月19 日，國家能源局發布1-7 月份全國電力工業統計數據。截至7 月底，全國發電裝機容量約24.6 億千瓦，同比增長8.0%。其中，風電裝機容量約3.4 億千瓦，同比增長17.2%；太陽能發電裝機容量約3.4 億千瓦，同比增長26.7%。

 

    　　重點企業信息更新：

 

    　　萬潤股份：8 月20 日，公司發布2022 年半年報。2022H1 實現營業收入25.87 億，同比增長42.91%，歸屬上市公司股東凈利潤4.81 億元，同比增長63.06%，扣除非經常性損益的凈利潤4.81 億元，同比增長63.30%，每股收益0.54 元。其中2022 年Q2 實現營業收入12.16億元，同比增長18.82%，環比下降11.31%，歸母凈利潤2.58 億元，同比增長52.47%，環比增長10.73%。

 

    　　重點關注公司：

 

    　　重點推薦萬潤股份，公司OLED+沸石分子篩雙向發力將帶動公司持續成長。

 

    　　建議關注鼎龍股份，公司是國內唯一一家全面掌握CMP 拋光墊全流程核心研發技術和生產工藝的CMP 拋光墊供應商，在國內拋光墊市場中處于領先地位。

 

    　　重點推薦國瓷材料，公司是我國無機新材料平臺型公司，熟練掌握了水熱法核心技術龍頭股，內生的MLCC 陶瓷粉、氧化鋯、氧化鋁均達到世界級水平；外延并購的王子制陶（陶瓷制品）和愛爾創（氧化鋯下游制品）均是公司產品的下游，都迎來快速增長。

 

    　　重點推薦飛凱材料，公司是電子化學品龍頭企業， 5000t/aTFT-LCD光刻膠項目向客戶穩定供貨，5500t/a 合成新材料項目和100t/a 高性能光電新材料提純項目的產能正穩步提升，OLED 材料的試驗能力和生產線建設亦在有序推進，看好上述項目推動公司未來新增長。

 

    　　建議關注濮陽惠成，公司專注順酐酸酐衍生物和功能中間體產品的研發和生產，受益于我國電子信息產業的快速發展、我國智能電網、超/特高壓輸電線路投資力度的不斷加大、新型復合材料的廣泛應用，對順酐酸酐衍生物的需求持續增長。

 

    　　建議關注巨化股份，公司擁有完整的氟化工產業鏈，主要產品采用國際先進標準生產，核心業務氟化工處于國內龍頭地位（其中氟致　　冷劑處于全球龍頭地位），特色氯堿新材料處國內龍頭地位。

 

    　　重點推薦萬盛股份，公司是全球最大的有機磷系阻燃劑生產商，通過多年的研發投入和實踐積累，公司差異化的產品能夠滿足不同客戶的需求，產品逐步被高端客戶所接受。

 

    　　重點推薦江化微，公司是國內產品品種最齊全、配套能力最強的濕電子化學品生產概念股企業之一，產品能夠廣泛的應用到平板顯示、半導體及LED、光伏太陽能等多個電子領域，同時能在清洗、光刻、蝕刻等多個關鍵技術工藝環節中應用。

 

    　　重點推薦合盛硅業，公司在工業硅及有機硅產業鏈完整，具備規模優勢、成本優勢，上下游協同效應有望持續加強，隨著在建項目的穩步推進，公司業績有望持續向好。

 

    　　建議關注彤程新材，公司積極推進電子材料業務，緊緊抓住關鍵材料龍頭股急需國產化替代的契機，鞏固半導體光刻膠和顯示光刻膠板塊協同發展的優勢，實現光刻膠橫向產業新突破，并反溯核心原材料的開發，加快公司電子酚醛樹脂在光刻膠領域的開發及導入，充分發揮公司產業鏈優勢，形成產業鏈一體發展的新模式。

 

    　　風險提示：疫情可能引發市場大幅波動的風險；替代技術出現；行業競爭加劇；經濟大幅下行；產品價格大幅波動；重點關注公司業績不達預期。

 

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