事件：

 

    　　2022 年8 月24 日，工業和信息化部辦公廳、市場監管總局辦公廳、國家能源局綜合司發布《關于促進光伏產業鏈供應鏈協同發展的通知》。

 

    　　點評：

 

    　　立足長遠，促進光伏產業鏈協同發展。由于光伏行業近期面臨階段性供需錯配，部分環節價格劇烈波動等問題，三部委為優化建立全國光伏大產業大市場，促進光伏產業高質量發展，積極推動建設新能源供給消納體系，出臺此通知。通知要求，各地主管部門科學規劃和管理本地區光伏產業發展，積極穩妥有序推進全國光伏市場建設。目前，國內光伏產業面臨雙碳減排、全球能源結構轉型以及階段性能源緊缺的發展契機，硅料、硅片、電池、組件以及光伏玻璃、膠膜等各個環節均呈現加大投資，快速擴張的態勢。通知要求根據產業鏈各環節發展特點合理引導上下游建設擴張節奏，優化產業區域布局，避免產業趨同、惡性競爭和市場壟斷。我們認為，通知的出臺，有利于強調企業避免單一的產能擴張和過度競爭，而將注意力放在增長的可持續性和產品附加值或性價比的提升，從而促使企業增加產品競爭力和提高周期波動時的抗風險能力。

 

    　　鼓勵創新，規范行業秩序。通知要求，積極實施《智能光伏產業創新發展行動計劃》，鼓勵企業結合市場需求，加快技術研發和智能創新升級，支持企業創新應用新一代信息技術，構建硅料、硅片、電池、組件、系統集成、終端應用及重點配套材料、設備等供應鏈大數據平臺等。提高太陽能電池轉化效率，降低制造成本是光伏度電成本降低的重要影響因素。光伏行業向薄片化、大尺寸、雙面發電、高功率、N 型電池發展，帶來相關的光伏設備和先進制造產能的發展機會。通知要求，市場部門強化監督管理，打擊哄抬價格和壟斷行為，有利于穩定市場，促使企業練好內功，實現長遠發展。

 

    　　深化產業鏈合作，穩定供需。通知要求，引導產業鏈上下游企業深度對接交流，鼓勵硅料與硅片企業，硅片與電池、組件及逆變器龍頭股、光伏玻璃等企業，組件制造與發電投資、電站建設企業深度合作，支持企業通過戰略聯盟、簽訂長單、技術合作、互相參股等方式建立長效合作機制，引導上下游明確量價、保障供應、穩定預期。近年來，為了保證供應鏈的穩定性和實現產業鏈最大的利潤截留，主要光伏中游制造商均采取垂直一體化模式，實現向上游或者下游的延伸。同時，部分硅片廠商與硅料企業，硅片企業與電池企業，光伏玻璃企業與光伏組件企業簽訂鎖量不鎖價長單，有利于保證供應　　的穩定性，發揮規模效應，實現企業的降本增效。

 

    　　維持行業“強于大市”投資評級。截至2022 年8 月24 日，光伏產業概念股指數PE（TTM）44.2 倍，PB（LF）6.15 倍，光伏概念股板塊估值基本回歸到歷史中位數以上水平，部分公司估值創出歷史新高。考慮各環節未來擴產情況，細分子行業景氣差異和估值情況，預計板塊波動加劇。中期建議投資者概念股關注光伏設備公司和一體化組件企業。

 

    　　風險提示：部分環節產能概念股擴張過快，階段性供需錯配，盈利能力下滑風險；原材料價格下降力度不及預期風險；全球裝機需求不及預期。

 

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