本報告導讀：

 

    我們認為寬信用龍頭股逐步明朗，推薦格局最優的防水材料行業、玻璃行業，水泥進入價值區間。

 

    摘要：

 

    水泥：本周全 國水泥市場龍頭股價格環比上漲 0.8%。上漲地區主要有遼寧、湖北、湖南、重慶和四川，幅度20-60 元/噸；價格回落區域為河南，小幅回撤10-20 元/噸。8 月中旬，國內水泥市場需求維持疲軟態勢，全國重點地區企業出貨率保持在63%左右；供給端，企業執行錯峰生產疊加部分地區限電，庫存環比下降明顯，支撐水泥價格上行。

 

    玻璃：本周國內浮法玻璃均價為1752 元，環比上周上漲44.13 元。本周浮法玻璃市場多數區域價格仍有上漲，漲幅環比上周有所放緩，整體成交亦有放緩。周內區域出貨有所分化，南方區域成交放緩相對明顯，北方整體維持尚可，部分庫存進一步削減。經過近期庫存削減，北方庫存壓力已得到有效緩解。目前下游加工廠持有一定庫存，訂單增量有限下，預計短期消化自身庫存為主，價格預計偏穩。供應方面，當前浮法玻璃產能維持高位，月內個別廠存冷修計劃。

 

    玻纖概念股：本周國內無堿紗市場價格整體延續較弱走勢，成交偏淡下，部分廠報價穩定，但實際成交多按量商談為主，成交價格靈活度較高。合股紗產品近期仍存進一步下行預期，廠庫增速仍較快，整體供需博弈仍明顯。電子紗市場價格整體維穩延續，近期電子紗價格調整預期不大。

 

    主要原材料價格：8 月15 日-8 月19 日燃料油(山東）4740 元/噸，環比-18 元/噸。重質純龍頭股堿2850 元/噸，環比-10 元/噸。秦皇島港動力煤平倉價格730 元/噸，環比持平。

 

    建材行業策略：

 

    第一，我們認為7 月以來，斷貸事件發酵，市場對于地產的預期已經降至冰點，但實際從大宗商品7 月環比6 月情況來看，環比均出現改善。

 

    同時本周的超預期降息及后續地產調控的進一步松綁，大宗周期品反應的基本面或已早于預期開始回暖。本周建材中報逐步披露，從已經公布的業績來看，二季度整體建材板塊受到原材料成本大漲及疫情反復疊加地產需求下行的影響，業績同比均出現不同程度的下滑，但是仍可以看到龍頭企業例如偉星、北新等，收入依然保持正增長態勢，經營繼續展現龍頭實力，明顯領先于建材二三線品種，繼續驗證我們當下建材投資需要聚焦“優等生”的判斷。我們繼續推薦基建彈性較大的東方雨虹、中國聯塑；推薦旗濱集團、信義玻璃

 

    第二，我們認為防水是消費類建材景氣及格局最佳賽道，繼續推薦東方雨虹、中國聯塑、北新建材、大亞圣象；繼續推薦制造業全球龍頭中國巨石、福耀玻璃、信義玻璃、信義光能。

 

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