持續高溫干旱或降低生豬養殖效率、導致糧食減產、降低飼料龍頭股企業生產能力，對蔬菜生產概念股的影響或有限。重點推薦生豬和種植板塊。

 

    關注高溫干旱對農業生產的影響。從今年6 月13 日開始至今的區域性高溫事件綜合強度已達到1961 年有完整氣象觀測記錄以來最強。同時，疊加降水偏少影響，長江流域出現罕見旱情。農業生產對高溫干旱等極端氣候較為敏感，具體來看：1）生豬方面，持續高溫天氣或引起生豬的熱應激反應、影響生豬的生產性能龍頭股，極端情況下或直接導致生豬死亡率提升。2）種植方面，當前正處秋糧作物產量形成的關鍵期，高溫干旱氣候或致秋糧減產。3）飼料方面，高溫限電或從生產時間縮短以及原料采購難度加大兩個方面降低飼料企業生產能力。4）蔬菜方面，高溫干旱天氣或對局部地區蔬菜的正常生長造成一定影響、導致蔬菜產量下降。但考慮到蔬菜生長周期較短，后續如果降溫，蔬菜供應或將恢復正常。

 

    生豬：7 月母豬存欄環比+0.5%。本周豬價環比上漲1.2%。根據國家統計局以及農業農村部概念股數據，7 月母豬存欄環比+0.5%（前值為2.0%），預計在行業現金流偏緊、官方能繁維持高位以及飼料成本高企背景下，后續母豬存欄恢復進度或緩于市場預期。預計22Q3 供需結構持續改善有望支撐豬價維持強勢，成本改善加持下，豬企22Q3 有望實現扭虧。建議繼續加配生豬養殖板塊。標的選擇方面：1）首選已經多輪周期驗證過成本優勢及擴張能力的牧原股份；2）經營已現拐點的溫氏股份等；3）擴張確定性高的性價比小豬巨星農牧等。

 

    種植概念股：種企陣型名單發布，頭部種企有望獲政策傾斜。本周主要農作物價格高位震蕩。農業農村部印發《關于扶持國家種業陣型企業發展的通知》。其中，農作物種業包括隆平高科、登海種業、荃銀高科、金色農華、農發種業等。我們認為，發布種業企業陣型名單是種業振興戰略的重要一環，頭部種企龍頭股有望獲政策傾斜。轉基因商業化漸行漸近，性狀公司及部分品種公司均有望受益。此外，地緣政治、油價及農資價格高企、政策引導、天氣擾動等多因素影響下，國內外糧價仍有望高位運行，種植龍頭股鏈景氣持續可期。繼續推薦蘇墾農發、登海種業、隆平高科、大北農等。

 

    風險提示：畜禽及糧食價格波動超預期，突發大規模不可控疾病，極端天氣，重大食品龍頭股安全事件，上市公司龍頭股銷量/成本不達預期，俄烏沖突尚存在不確定性。

 

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