汽車概念股板塊中報 （截至8.19）：2季度業績概念股受短期因素干擾，部分金屬成型及出口高占比零部件企業已率先復蘇,截至8 月19 日，申萬汽車概念股板塊共有43 家A 股上市公司披露2022 年中報，披露完成率為17%（43/253），其中整車/汽車零部件/摩托車及其他/汽車服務板塊公司分別占2/37/3/1 家。

 

    1、整體看：2 季度板塊短期承壓

 

    1）收入端：2Q22/1H22 實現營收同比增長的公司占比分別為30%（13/43）/42%（18/43），營收同比下滑的公司占比分別為70%（30/43）/58%（25/43）。我們預計板塊2 季度營收普遍受到疫情管控等外部因素干擾。

 

    2）利潤端：從扣非凈利潤絕對值看，2Q22/1H22 實現扣非后盈利的公司占比分別為77%（33/43）/79%（34/43）；利潤變動趨勢看，2Q22 扣非凈利潤提升的公司占比為30%（13/43），其中實現扣非凈利潤同比上漲/扭虧為盈/虧損縮窄的公司分別占11/1/1 家。2Q22 扣非利潤下降的公司占比為70%（30/43），其中扣非凈利潤下滑/虧損擴大/轉虧的公司分別占24/3/3 家。

 

    2、分版塊看：部分金屬成型及出口高占比零部件企業已率先復蘇1）整車：賽力斯&北汽藍谷龍頭股營收同比增長明顯，利潤受費用端壓制概念股。賽力斯2Q22/1H22 營收分別為72.8 億元/124.1 億元，同比分別+78%/+68%；2Q22/1H22 歸母凈利潤分別為-8.9 億元/-17.3 億元，同比分別下滑9.4 億元/12.5 億元；凈利潤下滑主因為銷售、管理、研發費用大幅提升（2Q22銷售/管理/研發費用分別同比提升6.9 億元/1.8 億元/1.0 億元）；北汽藍谷2Q22/1H22 營收分別為17.5 億元/34.8 億元，同比分別+9%/+43%；2Q22/1H22 的歸母凈利潤分別為-12.2 億元/-21.8 億元，同比分別下滑2.6億元/3.7 億元，凈利潤下滑主因為銷售費用提升（2Q22 銷售費用同比提升2.4 億元）。

 

    2）零部件：部分金屬成型及出口高占比零部件企業已率先復蘇。截至8月19 日，共37 家汽車零部件板塊公司披露2022 年中報。營收方面，2Q22/1H22 營收實現同比提升的公司分別占27%（10/37）/38%（14/37），2Q22/1H22 營收同比下滑的公司分別占73%（27/37）/62%（23/37）。利潤方面，2Q22 扣非凈利潤同比提升的公司占30%（11/37），其中扣非凈利潤同比增長/扭虧/虧損收窄的公司分別占9/1/1 家，2Q22 業績表現較好的零部件企業集中于海外營收占比較高+金屬成型業務概念股領域，相關上市公司普遍受益于人民幣匯率走弱、原材料成本傳導等因素提振；2Q22扣非凈利潤同比下滑的公司占70%（26/37），其中扣非凈利潤下滑/虧損擴大/轉虧的公司分別占22/1/3 家，2 季度部分零部件板塊公司業績受到疫情管控、缺芯等因素導致的客戶需求不足及原材料成本壓力影響。

 

    投資建議：整車方面推薦產品周期上行的長安汽車、長城汽車、上汽集團，關注比亞迪概念股、廣汽集團、江淮汽車龍頭股、江鈴汽車。汽車電子相關零部件供應商充分受益智能化進程加速，推薦拓普集團（智能底盤tier0.5 供應商）、伯特利（EPB+線控制動）、星宇股份龍頭股（智能車燈）、中鼎股份（空懸）、德賽西威（智能座艙系統）、科博達（燈控）。

 

    風險提示：政策效果不及預期，缺芯緩解進度不及預期，需求復蘇不及預期，汽車電動化龍頭股、智能化發展不及預期。

 

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