投資要點

 

    　　2022年8 月22 日-8月26日，A 股電力指數-0.73%，PE（TTM）估值22.1x；A 股燃氣概念股板塊指數+9.30%，PE（TTM）估值17.5x：上證綜指-0.67%，深證成指-2.42%，創業板指+3.44%。

 

    　　A 股電力概念股指數-0.73%，其細分子板塊火電、水電、新能源發電變化幅度分別為+1.67%、-0.42%、-2.88%。A 股燃氣板塊指數+9.30%。

 

    　　本周電力投資組合：華電國際+華能國際+中閩能源+華能水電+三峽能源+江蘇新能? 本周燃氣投資組合：新奧股份+廣匯能源

 

    　　電力行業新聞：1）1-7 月全國市場化交易電量29565.3 億度，同比+43.5%，7 月綠電成交量16.8 億度。1-7 月，全國各電力交易中心累計組織完成市場交易電量29565.3 億千瓦時，同比增長43.5%，占全社會用電量比重為60%，同比提高16.2 個百分點。省內交易電量合計為23958.6 億千瓦時，其中電力直接交易23060.5 億千瓦時（含綠電交易96 億千瓦時、電網代理購電4466.1 億千瓦時）、發電權交易830.3 億千瓦時、其他交易67.8 億千瓦時。

 

    　　省間交易電量合計為5606.7 億千瓦時，其中省間電力直接交易721.3 億千瓦時、省間外送交易4833.9 億千瓦時、發電權交易51.5 億千瓦時。2）江西啟動風光優選，火電改造及分布式納入保障并網，嚴禁產業配套。江西省能源局印發《關于開展風電、光伏發電項目競爭優選工作的通知》，在重點支持方向上，主要為：已（在）建燃煤電廠、為系統調峰進行靈活改造配置的新能源項目；建設條件已落實且取得各項手續并能按時開工的項目；可以共用升壓站或不新建升壓站的項目；以及符合江西省下發的《光伏發電、風電項目開發工作指南（2022 年）》規定的優先發展方向的項目。

 

    　　電力行業高頻數據跟蹤：截至2022 年8 月26 日，秦皇島港動力煤市場價（Q5500）為1200元/噸，相比8 月22 日環比+3.4%。庫存：截至2022 年8 月26 日，秦皇島港動力煤庫存460 萬噸，相比8 月22 日環比-5.7%，總量減少28 萬噸，同比+3.4%。水庫流量：8 月26日，三峽水庫站當日入庫流量0.95 萬立方米/秒，同比-72.5%；三峽水庫站當日出庫流量0.8380 萬立方米/秒，同比-72.7%。自1 月1 日以來，三峽水庫日均入庫流量1.21 萬立方米/秒，較去年同期同比-2.2%；三峽水庫日均出庫流量1.21 萬立方米/秒，較去年同期同比-7.7%。光伏產業鏈價格方面，截至2022 年8 月26 日，國內單晶光伏組件（perc，310W）市場價格為1.94 元/瓦，周環比+1.0%。截至8 月22 日，國產多晶硅料價格市場均價為44.58美元/千克，周環比-0.8%。

 

    　　燃氣行業新聞：廣西發改委發布關于印發《廣西壯族自治區天然氣管道運輸價格管理辦法》

 

    　　的通知。通知中提到，管道運輸價格按照“準許成本加合理收益”原則制定，即通過核定管道運輸企業的準許成本，監管準許收益，考慮稅收等因素確定年度準許總收入，核定管道運輸價格。

 

    　　燃氣行業數據跟蹤：環比上周，國產氣出廠價格下跌0.02%，進口氣出廠價格下跌1.27%。

 

    　　截至8 月26 日，上海石油天然氣LNG 出廠價格全國指數6831 元/噸，較8月22 日下跌3.50%。

 

    　　國產氣方面，截至8 月26 日，液廠平均出廠價7120 元/噸，較8 月22 日下跌0.02%。進口氣方面，LNG 接收站平均出廠價7551 元/噸，較8 月22 日下跌1.27%。

 

    　　投資建議：

 

    　　電力行業龍頭股：火電企業轉型新能源，疊加行業基本面修復：我們推薦華電國際、華能國際、粵電力A，建議關注國電電力、內蒙華電；水電方面，我們推薦華能水電、長江電力、國投電力、川投能源。新能源發電方面，央企新能源運營商：我們推薦高速成長的綠電龍頭三峽能源概念股；區域性新能源運營商：推薦中閩能源、江蘇新能；儲能運營方面，推薦擬執行抽蓄及儲能運營資產置換的文山電力。核電方面，建議關注中國核電。

 

    　　燃氣行業：我們推薦新奧股份、廣匯能源。

 

    　　風險提示：風電光伏裝機成本上行風險，電價波動風險，利用小時下降風險，煤價概念股波動風險，天然氣需求不及預期，原油價格波動，來水情況不及預期、新能源補貼支付進度不及預期。

 

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