板塊復盤：2022 年08 月15 日-08 月26 日，消費者服務板塊下跌1.07%，跑贏大盤0.92pct。國信社服概念股板塊漲幅居前的股票為三特索道（12.07%）、海底撈（10.24%）、新東方在線、攜程集團-s、天目湖、呷哺呷哺概念股、大連圣亞、國旅聯合、百勝中國-S、長白山；國信社服板塊跌幅居前的股票為同道獵聘（-9.65%）、九毛九、豆神教育、北京城鄉、科銳國際、廣州酒家、人瑞人才、金陵飯店、中國中免、華住集團-S，人力資源板塊跌幅較大。

 

    　　行業新聞：五芳齋計劃9 月初登陸A 股，基本實現粽子自動化生產；免稅龍頭齊聚，協力構建行業發展新格局；中國證監會、財政部與美國監管機構簽署審計監管合作協議；三亞：8 月15 日起，有序恢復三亞鳳凰國際機場概念股國內客運航班商業化運行；中免三亞鳳凰機場免稅店龍頭股恢復線下運營；市場監管總局擬規范盲盒經營活動，公開征求意見；中免集團中標成都雙流國際機場免稅店經營權，打造新一線機場免稅綜合旗艦店；香港今年最大IPO 中國中免，成功在香港上市，募資逾162 億。

 

    　　滬深港通：A 股核心標的除首旅酒店外均遭減持，港股海倫司、奈雪的茶獲增持。A 股核心標的：流通A 股占比，中國中免10.65%/-0.13pct，宋城演藝4.41%/-0.39pct，錦江酒店3.61%/-0.17pct，首旅酒店1.87%/0.08pct。

 

    　　港股核心標的：自由流通股本占比，九毛九36.77%/-0.19pct，奈雪的茶29.96%/0.42pct，海倫司22.12%/0.29pct，呷哺呷哺21.73%/-0.17pct，海底撈18.88%/-1.12pct。

 

    　　風險提示：自然災害、疫情等系統風險；政策風險；收購低于預期等投資建議：暑期出游龍頭股需求活躍復蘇在波動中前。維持板塊“超配”評級。

 

    　　維持板塊“超配”評級。7 月以來在防控政策不斷優化背景下，暑期出游概念股意愿強烈，且2021 年下半年低基數效應凸顯。雖然短期疫情仍有間斷散發，但旅游需求更傾向不同目的地調配。隨行情繼續深入，接下來逐季的經營驗證也將影響2023 年預期。立足3-6 個月、兼顧復蘇次序、業績確定性、估值水平和主題偏好，優選中國中免、九毛九、海倫司、錦江酒店、君亭酒店、首旅酒店、宋城演藝、天目湖、中青旅、中教控股、北京城鄉、科銳國際、廣州酒家、同程旅行、華住集團-S、百勝中國-S、海底撈等。立足未來1-3 年時間維度，立足景氣細分賽道的優質龍頭，結合中線邏輯變化等，重點推薦中國中免、錦江酒店、宋城演藝、九毛九、海倫司、君亭酒店龍頭股、中教控股、華住集團-S、同程旅行、科銳國際、廣州酒家、百勝中國-S，海底撈、首旅酒店、奈雪的茶等。

 

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