行情回顧：上周，S W汽車龍頭股板塊下降2.5%，滬深300下降1.0%。估值上，截止8 月26 日收盤，汽車行業PE（TTM）為35 倍，較上周上漲5.3%。

 

    投資建議：8月15-21 日，乘用車零售40.9 萬輛，同比增長48%，較上月同期增長6%，行業復蘇勢頭明顯；根據乘聯會預測，8月新能源乘用車零售龍頭股52.0萬輛，同比增長108.3%，環比增長7.0%，滲透率約27.7%，顯示新能源市場依然高景氣；另外，深圳、重慶、合肥、成都等多地不斷開放無人駕駛測試道路，有助于促進智能汽車快速發展。綜上，我們繼續看好自主品牌乘用車、新能源汽車和智能汽車龍頭股板塊，繼續建議關注零部件板塊下半年業績復蘇預期下的投資機會。

 

    乘用車：乘聯會預測，8月狹義乘用車零售188.0 萬輛，同比增長29.6%，環比增長3.4%，表現較強。考慮到低基數疊加消費政策推動，我們預計9 月銷量仍有望實現雙位數快速增長，三季度行業優質標的業績預計將大幅改善，主要標的：廣汽集團（601238）、長安汽車（000625）、上汽集團（600104）、福耀玻璃（600660）、精鍛科技（300258）、明新旭騰（605068）、豪能股份（603809）。

 

    新能源汽車：截止8月26 日，22 年新上市車型中新能源乘用車占比43.4%，供給持續多元，在購置補貼政策末端效應的推動下，行業高景氣有望延續。建議關注：1）新能源整車及動力電池龍頭企業比亞迪（002594）；2）進入特斯拉、大眾等國際車企以及造車新勢力、強勢自主品牌供應鏈的公司：拓普集團（601689）、旭升股份（603305）、三花智控（002050）、寧德時代（300750）、華域汽車（600741）、文燦股份（603348）、愛柯迪（600933）。

 

    智能汽車概念股：成都車展開幕，多款智能電動車型亮相，未來智能汽車供給創造需求的邏輯有望持續得到驗證，并不斷強化。其中，華為、小米等頭部科技企業在智能汽車領域的深度布局將加快產業技術迭代升級，促進產業快速發展。建議關注：1）華為汽車產業鏈機會，如長安汽車（000625）、廣汽集團（601238）；2）攝像頭、毫米波雷達、激光雷達等傳感器需求持續增加，智能車燈、智能座艙、空氣懸架、線控制動與轉向等部件滲透率持續提升，主要標的：德賽西威（002920）、星宇股份龍頭股（601799）、科博達（603786）、伯特利（603596）。

 

    其中，我們對空氣懸架行業進行分析發現，目前國內空氣懸架龍頭股滲透率較低，僅5%左右，而空氣懸架龍頭股具有重量輕、升降靈活性好、駕駛舒適度高等優點，未來在成本持續優化的情況下滲透率有望快速提升，預計2025 年滲透率有望達11%，市場空間有望達280 億元。主要標的：中鼎股份（000887）、保隆科技（603197）、拓普集團（601689）。

 

    風險提示：政策波動風險；芯片短缺風險；原材料價格上漲風險；車企電動化轉型龍頭股不及預期的風險；智能網聯汽車推廣不及預期等的風險。

 

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