重點聚焦：

 

    8 月25 日，銀保監會概念股發布《理財公司內部控制管理辦法》，要求理財公司建立全面、制衡、匹配和審慎的內控管理機制等。

 

    行業和公司動態

 

    1）8 月24 日，總理主持召開國常會，再實施19 項接續政策保證經濟運行處于平穩區間。2）多地政府出臺舉措“保交樓”。3）多家上市銀行披露中報。4）本周，南京銀行股東江蘇交控全資子公司云杉資本于8 月5 日-8 月25 日增持公司股份1.09 億股（占總股本1.06%），增持后合計持股比例增至12.08%；蘇州銀行擬增持沭陽東吳村鎮銀行， 完成收購后持股比例提升至82.8%；滬農商行高管累計增持股份64.73 萬股，合計370 萬元，占計劃金額下限的56.07%；杭州銀行股東太平洋人壽減持計劃期限屆滿，累計減持1.18 億股（占總股本1.99%），價格區間13.06-15.72 元/股，合計16.94 億元；興業銀行獲銀保監核準福建建省財政廳將其持有的35.12 億股股份劃轉至福建金投；北京銀行獲銀保監核準籌建北銀理財等。

 

    數據跟蹤

 

    本周A 股銀行指數上漲0.22%，跑贏滬深300 指數1.27 個百分點，板塊漲跌幅排名8/31，其中杭州銀行（+7.60%）、成都銀行（+3.86%）、蘇州銀行（+2.56%）漲幅居前。

 

    公開市場操作：本周央行進行100 億元逆回購操作，等額對沖到期量，同時進行400 億元國庫現金定存操作，故全口徑凈投放400 億元。下周有100 億元逆回購到期。

 

    SHIBOR：本周上海銀行間拆借利率延續底部回升，隔夜和7 天SHIBOR 利率分別較上周五回升5BP 和24BP 報1.26%、1.75%。

 

    房地產：本周（8/20-8/26）30 大中城市商品房成交套數和銷售面積分別同比-20%/-17.5%，周環比+1.5%/+4.6%。

 

    8 月LPR：1 年期LPR 為3.65%，5 年期以上LPR 為4.3%，分別較上月下降5BP 和15BP。

 

    投資建議：

 

    本周上市銀行龍頭股中報披露進程過半，在息差收窄等行業性的經營壓力下營收增速回落，但整體業績確定性和質量總體穩定，多數區域性中小銀行實現20%以上業績增速。目前板塊整體靜態估值降至0.55 倍PB 水平，具備較高安全邊際，后續宏觀調控政策的落地有助于催化估值修復空間。個股層面繼續推薦：招商概念股，寧波，成都，杭州，平安，興業，無錫，常熟銀行等。

 

    風險提示：

 

    1）疫情反復，經濟下行壓力持續加大，信用概念股成本顯著提升；2）個別銀行的重大經營風險等。

 

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