市場表現回顧：

 

    　　上周上證綜指、深證成指、創業板指、傳媒互聯網概念股板塊指數（中信）漲跌幅分別為0.67%、-2.42%、-3.44%、-0.50%。上周傳媒互聯網龍頭股板塊漲幅最大的十只個股：博納影業龍頭股、文投控股、鳳凰傳媒龍頭股、中廣天擇、新經典、華立科技、長江傳媒、新華文軒、ST天潤、中南傳媒。上周傳媒互聯網板塊跌幅最大的十只個股：易點天下、盛訊達、中南文化、中青寶、順網科技、寶通科技、紫天科技、*ST中昌、*ST騰信、金財互聯概念股。

 

    　　中美簽署審計監管合作協議，中概股跨境監管取得重大進展8月26日，中國證監會、財政部與美國PCAOB簽署審計監管合作協議，將于近期啟動相關合作。主要內容有：1）確立對等原則：中美雙方均可依據法定職責，對另一方轄區內相關事務所開展檢查。2）明確合作范圍：中方將協助美方對中概股的審計服務，且審計底稿存放在內地的香港事務所。3）明確協作方式：美方須通過中方監管部門獲取審計底稿等文件，在中方參與和協助下對會計事務所開展訪談和問詢。此外，證監會答記者問中提到，合作協議對于敏感信息的處理作出了明確約定，針對個人信息等特定數據設置了專門的處理程序。

 

    　　我們認為，繼今年4月證監會就修訂《保密新規》公開征求意見，此次中美審計監管合作協議概念股的正式簽署，標志著中概股跨境監管問題正式取得重大突破，有望進一步緩解市場對于中概股流動性的悲觀情緒。從執行層面看，截至7月底，美股“預摘牌”名單中仍有 159家中概股在列，8月12日多家國企申請自愿從紐交所退市，中概股退市風險尚未完全解除。建議關注后續中美雙方對相關會計事務所的檢查結果。

 

    　　Nreal發布兩款AR眼鏡，消費級AR生態初現雛形8月23日，頭部AR科技公司Nreal（太若科技）面向國內市場發布兩款AR眼鏡：Nreal Air和Nreal X，上線首日在天貓平臺銷售額已突破1200萬元。

 

    　　相較于目前滲透率更高的VR一體機，AR眼鏡的優勢在于輕便易攜帶，如Nreal Air眼鏡重量僅為79克，需通過數據線連接手機等智能硬件來提供算力；而其劣勢在于，受硬件成本影響，AR眼鏡定價相對VR一體機較高；此外，目前AR所能提供的沉浸式虛擬現實體驗尚不及VR，內容生態建設也處于早期。此次發布的Nreal Air定價僅為2299元，刷新了國內消費級AR眼鏡的價格新低；內容層面則搭載愛奇藝AR、移動云AR等視頻內容平臺，以及咪咕快游AR的云游戲平臺，有望提升國內消費級AR硬件滲透率。

 

    　　投資建議

 

    　　我們認為，港股通相關標的受中概股監管問題影響有限，建議關注基本面優質的港股互聯網龍頭美團、快手。此外，2022 年全球VR/AR 硬件龍頭股進入迭代周期，而游戲有望作為VR/AR 內容生態的核心。建議關注對VR 產業鏈龍頭股進行前瞻布局的騰訊控股、網易、寶通科技、愷英網絡、富春股份。

 

    　　風險提示：

 

    　　政策監管風險、國內疫情反復風險、消費恢龍頭股復不及預期風險。

 

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