地方環保龍頭股政策陸續出臺，資源再生已成重要工作任務。近期各省市陸續發布“雙碳”、污染防治攻堅戰等環保相關實施方案，除了傳統的環境治理外，資源的循環再利用也成為各地方的重點工作，未來再生資源需求釋放確定性較高，參考22H1 業績，相關企業已顯現持續高速成長態勢。

 

    動力煤煤龍頭股價或維持穩定。近期其他下游行業產品價格有所修復，臨近金九銀十工業生產旺季，部分企業提前開啟非電用煤補庫需求，高卡煤采購需求回暖，煤價或維持穩定；焦煤方面，近期煤焦鋼產業鏈需求好轉，下游鋼廠焦煤庫存處于歷史低位，補庫需求抬升，焦煤概念股價格有望企穩反彈；焦炭方面，隨著鋼廠盈利開始改善，且庫存處于低位，下游補庫需求將大概率釋放，預計焦炭價格也將穩定并小幅回升。

 

    水泥價格繼續上漲，玻璃短期回調。水泥：我們認為旺季需求將逐步釋放，基建端發力將帶動水泥市場需求，建議關注水泥區域龍頭企業。

 

    玻璃：今年受地產不景氣，下游資金緊張等原因影響，浮法玻璃市場需求乏力，當前市場整體表現一般，下游訂單改善不明顯。短期來看，地產資金緊張問題仍存，浮法玻璃市場需求仍然偏弱，在需求未見改善情況下，玻璃企業業績好轉仍需等待。

 

    1-7 月，全國市場交易電量，同比增長43.5%，占全社會用電量比重為60%，同比提高16.2 個百分點。我國電力市場化持續推進，從電力市場交易電量占社會用電比例來看，交易電量占比持續增長。從2017 年的25.88%增長至2021 年的45.46%，2022 年1-7 月已進一步提升至60%。

 

    電力市場化推動發電企業的充分競爭，對于發電企業市場開拓、成本控制、生產運營等各個環節提出更高的要求。

 

    投資建議：公用：三峽能源（600905.SH）、龍源電力（001289.SZ）、太陽能（000591.SZ）、中閩能源（600163.SH）、江蘇新能（603693.SH）、、華能國際（600011.SH）、國電電力（600795.SH）、協鑫能科（002015.SZ）、華能水電（600025.SH）環保：華宏科技概念股（002645.SZ）、天奇股份（002009.SZ）、旺能環境（002034.SZ）、高能環境（603588.SH）、北清環能（000803.SZ）、英科再生（688087.SH）、浙富控股（002266.SZ）、西子潔能概念股（002534.SZ）建材：公元股份（002641.SZ）、東方雨虹（002271.SZ）、偉星新材（002372.SZ）、北新建材（000786.SZ）、科順股份（300737.SZ）、堅朗五金概念股（002791.SZ）、中國巨石（600176.SH）、華新水泥（600801.SH）、上峰水泥（000672.SZ）、旗濱集團（601636.SH）、南玻A（000012.SZ）煤炭：山西焦煤（000983.SZ）、陜西煤業概念股（601225.SH）、中國神華（601088.SH）、中煤能源（601898.SH）

 

    風險提示：原料概念股價格大幅波動的風險；下游需求不及預期的風險；限產落地效果不及預期的風險；政策力度不及預期的風險；行業新增產能超預期的風險；政策調控壓力下煤價大幅下跌的風險

 

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