美聯儲龍頭股鷹派言論再起 工業金屬短期或承壓本周，歐美公布8 月PMI 初值，普遍下跌拉響經濟衰退警報。鮑威爾釋放鷹派言論，使得9 月加息75 基點預期升溫。國內，國常會部署19 項穩經濟政策措施，經濟改善可期。受加息預期上升影響，短期金屬價格料承壓運行。1）鋁：四川限電政策導致省內電解鋁產能基本全部關停，目前國內高溫地區范圍縮小，限電政策概念股料放松，不過電解鋁產能重啟需要一定時間。歐洲能源價格持續創新高，目前海外因能源緊張減停產產能擴大至150 萬噸左右。消費整體仍然疲弱，后續汽車高溫假結束，“金九銀十”需求料有改善。因此在能源緊張導致的供給不及預期及需求改善下，9 月鋁價料震蕩偏強。2）銅：本周進口銅精礦現貨TC 大幅上漲，但Codelco 下調2022 年產量目標，雖然銅礦新投擴產能較多，但在產礦山干擾因素頻發，礦端供應不確定性再起。

 

    隨著高溫減緩，限電影響有所緩和，冶煉廠開工率也將回升。消費端，傳統需求旺季即將來臨，基建工程概念股及新能源版塊有望引領旺季表現，不過美聯儲為降低通脹的持續收緊行動仍令銅價承壓，預計銅價短期內維持震蕩走勢。建議關注：天山鋁業、楚江新材、鑫鉑股份。

 

    限電影響減弱 鋰鹽價格有望保持高位

 

    四川作為鋰輝石冶煉廠的集中地，鋰鹽生產受高溫限電影響，推升現貨價格。本周電池級碳酸鋰價格再度上漲0.51%，全國均價為48.81 萬元/噸。目前四川高溫天氣有所緩和，后續限電政策料放松，生產將逐步恢復正常，價格漲勢或放緩。目前鋰鹽成本端支撐較強，疊加新能源汽車銷量持續上漲，價格有望維持高位。

 

    供給憂慮及旺季預期下 鎂價有望走高

 

    供給端，榆林地區疫情有所加重，作為國內最大的鎂生產地，市場對供應有所擔憂，短期利好鎂價。需求端，汽車概念股高溫假結束后需求將迎來改善。從長期來看，鎂在汽車輕量化、建筑模板應用中的滲透率逐步提升，將帶來需求的爆發式增長。推薦關注：云海金屬、三祥新材。

 

    歐美9 月有望延續大幅加息節奏 黃金料繼續承壓運行多位美聯儲官員重申加息必要性，鮑威爾鷹派發言市場擔憂加劇，美聯儲9 月加息預期升溫。受此影響，美元指數概念股高位小幅上漲，本周上漲0.69%，收于108.86；黃金承壓，本周COMEX 黃金下跌0.68%，收于1749.80 美元/盎司。歐洲央行九月有望繼續大幅加息，黃金概念股料維持弱勢。

 

    風險提示：美聯儲加息超預期、地緣政治沖突、經濟衰退、疫情擴散。

 

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