事件：2022年8 月29日，中國軟件概念股發布2022年半年報。2022年H1公司實現營收36.11 億元，同比增長37%；歸母凈利潤-2.85 億元，同比增長21%；扣非歸母凈利潤-2.94 億元，同比增長22%。業績符合市場預期。

 

    　　投資要點

 

    　　疫情影響下實現穩步增長，費用率逐步優化： 2022 年H1，受國際局勢、疫情反復等諸多因素影響，北京、上海等多地受疫情影響停工停產，公司業務開展受到一定影響。公司深入推進以網信業務為核心的自主軟件產品、行業解決方案和服務化業務發展，2022 年H1 實現了營收37%的同比增長，彰顯了公司實力和業績韌性。費用端，2022 年H1，公司銷售費用率和管理費用率同比減少2.83/1.00pct，主要系公司管理、銷售能力提升。

 

    　　麒麟軟件概念股市占率進一步提升，強者愈強：市占率方面，2022 年H1，麒麟軟件概念股實現營收4.11 億，凈利潤1.02 億元。相比友商同期營收為6323萬元、凈利潤為-3.74 億元，麒麟軟件與友商營收比例從2021 底的1.7:1提升到6.5:1，市占率大幅提升。操作系統行業具有典型的生態屬性，強者恒強。生態方面，2022 年H1，麒麟軟件發布銀河麒麟桌面操作系統V10 SP1 2203 版本，持續優化云平臺、容器云、云桌面等麒麟云計算產品性能，聯合眾多合作伙伴共同成立中國首個桌面操作系統根社區openKylin，積極推進軟硬件生態適配認證工作。截至2022 年8 月30日，麒麟軟件生態適配數量已超過70 萬款，生態愈加繁榮。

 

    　　達夢數據高速增長，持續取得多個標桿客戶：2022 年H1，達夢數據實現營收2.50 億元，同比增長21%，凈利潤為0.79 億元，凈利率高達32%。

 

    　　達夢數據是國內領先的數據庫產品開發服務商，2022 年H1，公司中標南瑞集團2022 年數據框架項目和武漢地鐵7 號線北延線工程自動售檢票系統項目，持續獲得多個行業標桿客戶。

 

    　　盈利預測與投資評級：麒麟軟件概念股是國產操作系統龍頭，市占率進一步提升，有望充分受益于行業增速加快。根據賽迪顧問數據，2021 年達夢數據庫位列中國國產數據庫管理軟件市占率第一，公司已經遞交上市材料，未來發展亦值得關注。基于此，我們維持2022-2024 年中國軟件歸母凈利潤預測為2.14/4.24/7.06 億元，維持“買入”評級。

 

    　　風險提示：國家基礎IT 生態建設概念股進度緩慢，行業競爭加劇。

 

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