投資要點：汽車板塊本周下跌2.50%，跑輸滬深300 指數1.5 個百分點。

 

    整車板塊下，乘用車子版塊下跌0.61%，跑贏滬深300 指數0.4 個百分點，商用車子版塊下跌3.66%，跑輸滬深300 指數2.6 個百分點，貨車子版塊下降5.79%，跑輸滬深300 指數4.7 個百分點，客車龍頭股子版塊上漲1.38%，跑贏滬深300 指數2.4 個百分點。本周汽車零部件板塊下跌4.07%，跑輸滬深300 指數3.0 個百分點；汽車服務板塊下跌0.70%，跑贏滬深300 指數0.4 個百分點。本周滬深300 指數表現弱于上證綜指0.4 個百分點，汽車板塊整體表現較弱。從估值水平來看，截至8 月26 日，汽車行業PETTM為36.1 倍，較上周下降0.89。汽車概念股子板塊估值：乘用車、商用車和零部件板塊估值分別為38.44、54.65、34.16 倍，本周商用車板塊、零部件板塊和乘用車板塊較上周都有所下降。從汽車概念股相關概念板塊來看，本周汽車相關概念板塊表現較差，全線下跌，新能源汽車、充電樁指數、鋰電池指數，智能汽車、傳統汽車跌幅較大，分別下跌5.7%、4.2%、4.1%、2.

 

    9%和2.5%，車聯網指數下跌0.6%。從原材料價格來看，滬鋁指數、滬銅指數、螺紋指數、滬膠指數、PP(拉絲)價格、99.5%電池級碳酸鋰價格本周分別變化+2.85%/+3.35%/+3.45%/+0.71%/+0.63%/+1.46%。

 

    問界M7 實現首批交付，有望為賽力斯貢獻較大增量。8 月24 日，AITO問界M7 在重慶、深圳兩地同時啟動首批車主交付，從上市到交付僅用時51 天，并將陸續開啟全國交付，而全國用戶中心和體驗中心現已相繼落成700 余家。AITO 問界M7 是賽力斯汽車與華為聯合設計的第二款產品，定位豪華智慧大型電動SUV，其源自純電驅智能增程平臺（DE-i）打造，搭載專為增程系統打造的1.5T 四缸增程器，可實現更高的效率和更長的續航里程。AITO 問界M7 后驅版CLTC 工況續航最高可達1220 公里、CLTC 工況純電續航最高可達230 公里，百公里油耗概念股低至5.8L。四驅版本 百公里加速僅需4.8S，擁有媲美超跑的性能。截止2022 年7 月，問界M5 的累計交付量達到2.6 萬輛，且訂單需求仍在快速增長，我們認為下半年是汽車消費概念股旺季，問界M7 有望憑借較強產品競爭力進一步促進問界系列銷量的增長。

 

    風險提示：國內疫情繼續蔓延；宏觀經濟概念股加速下行；芯片持續短缺；新能源車銷量不達預期。

 

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