電子元器件：ASML新訂單創歷史新高 半導體周期23Q2有望觸底

 

　　ASML 22Q3 營收高于指引，新增訂單創歷史新高： 10 月19 日，ASML發布第三季度財報，Q3 單季度營收57.78 億歐元（YoY+10.25%，QoQ+6.40%），高于預期指引，主要是由于設備安裝工作提前完成，導致了較早的收入確認；實現毛利率 51.80%，受益于選擇權遞延收入及額外升級業務收入拉動；實現凈利潤17.01 億歐元（YoY-2.22%，QoQ+20.60%）；Q3 訂單凈額89 億歐元，創歷史新高，需求持續強勁。

 

      隨著公司供應鏈的逐步穩定與供貨周期的縮短，預計Q4 業績持續走高，對應銷售額61-66 億歐元，全年銷售額211 億歐元。據公司測算，美國此次出口管制對公司2023 年整體出貨計劃的直接影響有限，預計間接影響5%左右的積壓產品。同時公司可以繼續將所有非紫外光光刻系統從荷蘭運往中國，可以將大部分美國原產備件運送給中國的大多數客戶，但不能向先進工廠發貨。

 

      23Q2 半導體下行周期有望觸底，中國大陸8 寸晶圓產能占比預計持續提升：Omdia 預計當前半導體行業下行周期將在23Q2 觸底，并可能在下半年開始全面復蘇；預計2022 年全球半導體市場規模達到6260億美元（YoY+5.8%），2023 年達到6250 億美元（YoY-0.2%）。據SEMI預測，2021-2025 年全球8 寸晶圓產能有望增加20%，上海先進、比亞迪、華潤微、富士電子、英飛凌科技、安世半導體和意法半導體等芯片大廠均已宣布8 寸晶圓廠新建計劃，以滿足不斷增長的市場需求。

 

      2021-2025 年，汽車和功率半導體晶圓廠產能預計以58%增速居首；按區域來看，中國大陸地區的8 寸晶圓產能將以66%增速領先全球；總產能方面，中國大陸地區持續握有全球最高產能且產能占比持續增加，約占全球8 寸晶圓總產能21%。

 

      電子本周漲幅1.85%（8/31），10 年PE 百分位為7.73%：（1）本周（2022.10.17-2022.10.21）上證綜指上漲-1.08%，深證成指上漲-1.82%，滬深300 指數上漲-2.59%，申萬電子板塊上漲1.85%，電子行業在全行業中的漲跌幅排名為8/31。2022 年，電子板塊累計上漲-35.26%。（2）本周半導體板塊在電子行業子板塊中漲幅最高，為3.87%，消費電子板塊漲幅最低，為-0.84%。（3）本周電子板塊漲幅前三公司分別為實益達（+33.35%）、華塑控股（+25.88%）、永新光學（+25.84%），跌幅前三公司分別為美格智能（-13.36%）、唯特偶（-8.99%）、信濠光電（-7.31%）。

 

      （4）PE：截至2022.10.21，滬深300 指數PE 為10.26 倍，10 年PE 百分位為19.50%；SW 電子指數PE 為27.20 倍，10 年PE 百分位為7.73%，　　處于歷史低估區間。

 

      投資建議：半導體設備零部件推薦至純科技、新萊應材、芯源微、長川科技、萬業企業、北方華創、中微公司，建議關注江豐電子；半導體材料推薦路維光電、清溢光電、天岳先進、和林微納等；特種電路推薦紫光國微、復旦微電、安路科技等；汽車電子推薦奧海科技、國芯科技、菱電電控、四方光電、漢威科技等；電池管理芯片推薦中穎電子、賽微微電，建議關注必易微等。19:22 2022/10/249:22 2022/10/24