軍用微波行業深度：信息化是新軍事變革的核心之一。加強軍隊信息化建設是建立和提高基于信息系統的體系作戰能力，進而增強一體化聯合作戰能力的戰略措施。沒有信息戰優勢，就沒有制空權、制海權、地面作戰的主動權，也就不可能奪取戰爭的最終勝利。

 

      信息化要求已提升為國際趨勢，美國國防信息化領域預算逐年上升，2021 年C4I 投資超百億美元。在美國國防預算中，很大一部分投向指揮通信、衛星、導彈等信息化裝備領域，其中C4I（指揮、控制、通訊、計算機和情報）領域在特朗普執政期間呈現快速上升趨勢，近五年CAGR 達到9.97%，高于同期美國軍費預算的增長。2021 年C4I 領域預算達到119 億美元，占總預算的5%，同比增長16.67%，是近五年來增速最高的一年。

 

      我國國防信息化邁入全面建設階段，微波技術是軍隊和國防信息化、數字化建設的重要基礎和重要標志之一。為適應現代戰爭形勢的發展，我國也提出國防信息化、現代化建設的總體目標：

 

      建設信息化軍隊，打贏信息化戰爭。由于幾乎所有的移動裝備都要安裝無線通信設備、雷達探測設備或電子對抗設備，且微波技術由于其突出的優勢廣泛應用于軍用通信系統、雷達系統、電子對抗系統中，并在現代戰爭中起著關鍵的作用，因此是軍隊和國防信息化、數字化建設的重要基礎和重要標志之一。目前我國國防投入仍將逐年增加，將快速帶動軍工信息化建設，給軍工電子產品帶來巨大的市場需求。

 

      我們認為微波組件市場將保持較高增速，主要基于三方面因素：

 

      1）國防信息化是我國軍隊建設的發展重點，未來將有效帶動軍用微波組件行業快速發展；2）未來戰爭對制電磁權的爭奪日益激烈，雷達、通信、電子對抗等裝備對微波組件提出更高要求，其價值量占比將進一步提升；3）我國武器裝備信息化程度不斷提高，新型號的批產放量將帶動微波組件需求快速上升。

 

      風險提示：原材料價格上漲的風險；疫情不確定性帶來的行業需求不及預期。