飼料、動保：2 月原料總體供應充足，玉米、豆粕等價格震蕩下行，飼料成本壓力下降，多家企業下調畜禽料、普水料價格。禽苗價格上升反映養殖戶補欄積極性恢復，生豬存欄量逐步進入向上通道，預計畜禽料需求有望于2 季度明顯恢復。2 月蝦蟹、特水魚價格整體穩中有升，其中蝦蟹、生魚、加州鱸魚等品種養殖量保持趨勢增長，水產投苗旺季到來以及餐飲消費持續復蘇，特水魚料有望恢復快速增長。預計2023 年畜禽飼料將迎來下游需求、成本兩大維度改善，特種水產飼料有望明顯受益于下游消費場景恢復。飼料行業整體集中度仍分散，繼續重點推薦行業龍頭份額提升帶來的投資機遇。動保方面，預計行業需求將受益于下游存欄回升以及盈利改善，關注非瘟疫苗研發進展，關注中牧股份、普萊柯等。

 

      畜禽養殖：2 月全國生豬均價15.07 元/公斤，環比下跌2.33%，同比上漲16.28%。2 月豬價先跌后漲，月底反彈至約16 元/公斤，接近行業盈虧線。豬價提前反彈一方面源于消費需求好于預期，另外源于二次育肥群體入場以及收儲政策刺激。仔豬價格反彈速度相對更快，部分地區7 公斤仔豬報價已達700 元/頭，較春節前上漲約300 元/頭，或側面反映行業對未來豬價的樂觀預期。養殖企業對于非瘟防控的手段與經驗日趨成熟，企業的成本可預測性明顯提升，企業管理能力和產業鏈匹配程度的提升等因素成為成本下降的重要來源。板塊投資超額收益來源，仍是圍繞出欄增長與估值匹配，成本控制能力是實現出欄增長的必要條件。大型養殖企業重點推薦溫氏股份、牧原股份、新希望，中小養殖企業重點關注唐人神、天康生物、華統股份、巨星農牧。白羽雞板塊，據博亞和訊，1-2 月祖代引種（更新）量約為20 萬套，同比增長24%，仍以國內自繁為主；受益前期產能去化及抽蛋毀苗以及養殖積極性提高等因素，2 月雞價表現強勢，商品代毛雞價格與雞苗價格均突破“5 元”，益生股份、圣農發展等有望受益行業景氣。黃羽雞方面，據新牧網，2 月中速雞、快速雞均價分別約6.93、5.72 元/斤，環比分別上漲11.8%、0.4%，伴隨餐飲消費復蘇等，2 月下旬黃羽雞價格迎來明顯反彈，重點推薦立華股份。

 

      種植業：2023 中國種子大會暨南繁硅谷論壇將于4 月1-4 日舉行，關注轉基因玉米產業化應用試點最新進展。考慮行業現狀，知識產權保護力度仍是影響未來行業盈利的關鍵變量。當前國內性狀技術水平仍有待市場檢驗，重點關注先正達等國際巨頭參與對行業競格局的潛在影響，隆平高科、登海種業、大北農等有望受益。

 

      寵物食品：2 月淘寶及天貓寵物類銷售額45.50 億元，環比增長35.8%，同比增長26.4%。預計2023 年一季度海外出口增長仍面臨海外高庫存壓力，全年預計保持平穩。重點關注龍頭公司國內市場擴張。