碳中和政策系列報告四：碳交易配額方案正式出臺 碳中和在平衡中穩步前行。2023 年3 月15 日生態環境部印發實施《2021、2022 年度全國碳排放權交易配額總量設定與分配實施方案（發電行業）》，作為短期最緊迫的碳市場基礎制度文件，《配額方案》的正式出臺，為第二個履約周期清繳奠定了重要基礎。

 

      《配額方案》最大亮點在于充分考慮火電機組短期經營壓力，新增靈活履約機制及個性化紓困機制。為有效緩解發電行業履約負擔，《配額方案》延續了上一個履約周期對燃氣機組豁免和重點排放單位超過履約缺口率上限（20%）豁免機制，同時新增了靈活履約機制及個性化紓困機制。具體而言，1）是增加可預支2023 年度配額的靈活機制。對配額缺口率在10%以上（含）的重點排放單位，確因經營困難無法通過購買配額按時完成履約的，可從2023 年度預分配配額中預支部分配額完成履約，預支量不超過配額缺口量的50%。

 

      二是對承擔重大民生保障任務的重點排放單位，在執行履約豁免機制和靈活機制后仍難以完成履約的，生態環境部統籌研究個性化紓困方案。

 

      此外，相比第一個履約周期配額分配方案，本次《配額方案》在配額管理的年度劃分、平衡值、基準值、修正系數等方面作出了優化。具體而言：1）是實行配額年度管理，日常管理更加精細。2021、2022 年度采用了不同的配額分配基準值，基于上年實際排放情況確定第二年基準值，使基準值更加符合實際情況。2021、2022 年度分別發放配額、開展履約，特別是在實施履約豁免機制統計配額缺口率時，改為分年度計算。2）是首次引入平衡值，優化基準值。《配額方案》以2021 年各類機組平衡值為基礎，按照配額總體平衡、行業企業可承受、鼓勵先進、懲罰落后的原則，對各類機組的供電、供熱碳排放基準值進行了優化調整。3）是調整機組負荷（出力）系數修正系數適用范圍。與2019—2020年僅在常規燃煤發電機組配額分配時采用負荷（出力）系數修正系數不同，2021、2022年在常規燃煤熱電聯產機組配額分配時，也采用負荷（出力）系數修正系數，對熱電聯產機組低負荷運行給予配額補償。

 

      《通知》同時強調按時保質完成清繳任務，并組織開展CCER 抵消配額清繳相關工作。在本次下發的《關于做好2021、2022 年度全國碳排放權交易配額分配相關工作的通知》中，生態環境部同時強調1）各省級生態環境主管部門完成配額核定后，要確保2023 年11 月15 日前本行政區域95%的重點排放單位完成履約，12 月31 日前全部重點排放單位完成履約。2）組織開展CCER 抵銷配額清繳相關工作，相關規則、程序另行通知。

 

      投資分析意見：我們認為此次配額方案首次新增配額預支及個性化紓困機制，一方面為火電企業履約減輕了短期壓力，進而可能對CCER 的需求迫切性有所降低，但另一方面，也側面說明了碳市場配額將日趨緊張（例如超過履約缺口率上限20%的控排企業數量達306家，占全國控排企業2162 家的14%），從這個角度，我們認為碳市場更應盡快重啟CCER，從而助力企業履約。推薦光大環境，建議關注東珠生態、山高環能、上海環境、綠色動力。