本報告主要回答以下問題：1）高純石英砂龍頭股純度標準嚴苛，應用領域有明顯梯度。2）行業壁壘在于“原礦”資源+“提純”工藝，穩定、高品質的礦源供應+相匹配的提純技術是獲得高純石英砂的兩個必備條件。3）我們詳細測算了行業供需平衡表，預計22-24年行業供需仍有望保持緊平衡，價格仍有提升空間；我們對中內層、外層石英砂也做了詳細分析。4）石英股份具備穩定的礦源和提純技術積累，產品性價比突出，產能加快擴張，國產替代+結構優化加速。

 

    一、純度標準嚴苛，各應用領域有明顯梯度。高純石英砂物化特性優異，純度高、雜質含量低于20ppm是基本要求。各純度標準產品應用領域不同，價格差異大。4N級產品主要應用于高級照明、電子封裝工業等領域，價格在600-1500美元/噸；4N8級產品主要用于光伏、通信工業領域，價格在5500-8500美元/噸；5N級產品則主要應用于半導體、芯片制造領域，價格在12000-15000美元/噸。為保障拉制晶硅的純度及坩堝使用壽命，坩堝所用高純石英砂SiO2含量需達99.998%以上（高于光伏玻璃的98.55%）。

 

    二、“原礦”資源屬性+“提純”工藝筑行業壁壘。全球高純石英礦儲量、品質分布不均。原礦優劣與純度、包裹體特征、雜質含量及其賦存狀態有關，用于生產高純石英砂的礦床資源有限且稟賦不同。提純難點在于對不同品位的礦的理解和應用，以及工藝和技術的積累。穩定、高品質的礦源供應+相匹配的提純技術是獲得高純石英砂的兩個必備條件。海外巨頭擁有高品質的偉晶巖礦床、完整的研發、提純龍頭股和檢測體系，在產品穩定、批量供應方面具備優勢；國內石英股份具有穩定的高品質礦源供應，同時具備提純及檢測能力，已開始實現全面追趕。

 

    三、高純石英砂概念股供需有望保持緊平衡，價格仍有提升空間。我們預計22-24年全球高純石英砂需求為6.2、8.2、9.9萬噸，供給約6.0、8.2、9.8萬噸，供需缺口為-0.2、-0.1、-0.1萬噸。石英坩堝分為內中外三層，中內層砂占比約30%-40%。相較外層砂，石英坩堝中內層砂對高純、低鋁、低堿、抗析晶的要求更高。

 

    四、“兩家海外+國內一大”格局，石英股份龍頭股國產替代+結構優化加速。目前全球僅尤尼明、TQC、石英股份三家企業具備量產高純石英砂的能力，國內小廠無法穩定批量供應。石英股份具備“礦源”和“提純能力”，產品性價比凸顯、產能擴張加快，國產化率提升有望加速。目前外層砂已逐步實現國產替代，未來看中內層砂產品和客戶認可度提升，結構有望持續優化。

 

    五、風險提示：需求不及預期；競爭加劇；價格波動；統計方法和過程產生誤差；市場空間測算偏差；參考信息滯后風險。

 

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