事件：

 

    　　磷礦石龍頭股價格持續上漲：據wind 數據，2022 年7 月1 日，湖北30%磷礦石車板價上調至1035 元/噸，與六月份下旬價格相比上調135 元/噸。2022年以來，磷礦石價格持續上漲，相比2022 年初680 元/噸，價格已經上漲52.21%。

 

    　　投資要點：

 

    　　磷礦石價格持續上漲，國內外價差較大

 

    　　據wind 數據，2022 年7 月1 日，湖北30%磷礦石車板價上調至1035元/噸，與六月份下旬價格相比上調135 元/噸。2022 年以來，磷礦石價格持續上漲，相比2022 年初680 元/噸，價格已經上漲52.21%。

 

    　　同時，海外磷礦石價格也屢創新高，據百川盈孚，截至2022 年7 月4 日，磷礦石CFR 印度價格為1901.46 元/噸，FOB 約旦價格為1237.46 元/噸，高于國內價格水平。在較大的國內外價差下，國內價格存在進一步上漲的動力。

 

    　　產能增長有限，流通磷礦石概念股緊張

 

    　　2022 年4 月，國家礦山安全監察局發布《關于開展礦山安全生產大檢查工作的通知》，要求自即日起至黨的二十大結束，各級礦山概念股安全監管監察部門在地方黨委和政府的統一領導下，組織開展礦山安全生產大檢查。我國磷礦石主要分布在云南、湖北、貴州、四川等地區。2022 年3 月，湖北礦山發生安全事故，湖北在全省開展非煤礦山安全生產風險隱患大排查大整治，安全生產檢查將持續到12 月底，后續產量將會有較大幅度縮減。據國家統計局數據，2022 年5 月國內磷礦石概念股產量為892.90 萬噸，同比下降2.51%；湖北地區磷礦石產能為402.30 萬噸，同比下降14.61%。

 

    　　據卓創咨詢，國內磷礦石2021 年產能為12523.5 萬噸。云南磷化、貴州開磷、甕福集團、興發集團、川恒股份等是主要的磷礦石生產企業，其產能占到磷礦石總產能的34.02%。隨著磷化工企業產能擴張以及產業鏈延伸，對自有磷礦石的需求越來越多，部分磷化工企業開始停止對外銷售磷礦石，甚至還需要外購磷礦石以滿足生產的需要。目前云南磷化、貴州開磷、甕福集團、興發集團、川恒股份等企業的磷礦石均主要以自用為主，僅有少量進行外售。當前部分地區磷礦石受政府政策管控，開采及外銷區域均受限制，貨源多數用于政府招投標及企業自用，少量外銷發往省內及其他地區或者采取競價銷售，這進一步加劇了流通磷礦石緊張的局面。同時磷礦石新增產能開采難度較大、需要時間較長，短期內無法進入市場。在供給短缺情況下，磷礦石價格存在進一步上漲的空間。

 

    　　磷肥與新能源雙輪驅動，需求持續向好

 

    　　磷礦石主要用于生產磷復肥、黃磷、磷酸鹽等，其中磷復肥是磷礦　　石最大的下游需求，據百川盈孚，2021 年磷復肥需求占比達到71%。

 

    　　受俄烏沖突影響，全球糧食安全問題愈發突出，糧食價格日益上漲，刺激了全球肥料需求。俄羅斯也是全球第三大磷肥出口國，受到美歐等國家制裁，其化肥出口受到限制。在此背景下，國際磷酸一銨、磷酸二銨價格持續上漲，國際國內價差較大，出口需求旺盛。同時國內秋肥季即將到來，下游復合肥需求增加，提振國內需求。

 

    　　受益動力電池、儲能等領域的發展，磷酸鐵鋰電池需求旺盛，帶動了磷礦石需求。據GGII 數據，2022 年5 月磷酸鐵鋰動力電池裝機量約 8.47GWh，同比增長188%，占總裝機量的55.6%。據百川盈孚，2022 年1-5 日，國內磷酸鐵鋰產量為37.91 萬噸，同比增長113.12%。目前多數磷化工概念股企業已經規劃建設了磷酸鐵項目，隨著這些項目的陸續投產以及新能源汽車需求釋放，預計磷礦石在新能源領域的需求將會持續增長。

 

    　　行業評級及投資策略

 

    　　考慮到磷礦石供給受限，需求持續增長，行業概念股景氣度有望維持，維持磷礦石行業“推薦”評級。

 

    　　重點推薦個股

 

    　　云天化概念股、興發集團、川恒股份、川發龍蟒、新洋豐、云圖控股、湖北宜化、芭田股份等。

 

    　　風險提示

 

    　　產品價格波動；安全環保生產風險；新建項目概念股投產進度不達預期；下游需求增長不及預期；技術路線變化的風險。

 

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