投資要點

 

    近期產業化進展：設備廠商訂單從1 到N，全球首條1GW 組件產線開工

 

    【捷佳偉創】再次中標某領先公司鈣鈦礦電池量產線鍍膜設備訂單，該RPD 鍍膜設備是公司面向鈣鈦礦電池研發的核心裝備之一，具有多項自主知識產權和極高技術壁壘。

 

    【鑫磊鑫半導體】在金昌投資建設概念股全球首條1GW 鈣鈦礦光伏組件產線，分兩期建設，該項目總投資10.4 億元，達產后年產值超10 億元。

 

    【大正微納】投資8000 萬元在江蘇建設概念股的10MW 柔性鈣鈦礦太陽能電池組件產線啟動量產，40cm*60cm 的大組件將被切割成小塊向手機和平板電腦廠商供貨。計劃于2023 年底再投入2 億元，將產能提升至100MW。

 

    【杭蕭鋼構】控股子公司合特光電計劃于2022 年底投產首條100MW 異質結/鈣鈦礦疊層電池龍頭股中試線，目標效率28%以上（異質結貢獻25-26%，鈣鈦礦貢獻3-5%增量）。

 

    【海外】拜登政府將投資5600 萬美元支持光伏技術發展，其中2900 萬美元用于支持2022 財年光伏研發計劃，包含為可降本的光伏組件研發項目（含鈣鈦礦）提供資金。

 

    鈣鈦礦是下一代光伏新勢力，疊層效率極限達50%，單瓦成本僅為晶硅的1/2高效率：單結鈣鈦礦電池理論轉化效率可達31%，高于晶硅電池極限效率29.4%。鈣鈦礦與HJT 疊層電池理論效率達43%，三層鈣鈦礦疊層電池理論效率超50%。目前單結鈣鈦礦電池最高認證效率為25.7%，鈣鈦礦/硅疊層電池最高認證效率達31.3%低成本：鈣鈦礦電池相比晶硅產業鏈大幅簡化，單環節價值高度集中，原材料純度要求低且易得，可低溫溶液制備大幅降低能耗，根據協鑫納米測算，鈣鈦礦單片組件成本約為0.5-0.6 元，是晶硅極限成本的50%。

 

    目前鈣鈦礦經濟性較晶硅仍有差距，主要系穩定性、大面積制備問題亟待突破根據國能經濟技術研究院潘瑩等人，以甘肅敦煌某600MW 光伏工程為例測算，若將項目的單晶硅組件全部替換為效率為17%的鈣鈦礦組件，單瓦靜態、動態投資分別為3.22、3.27 元/W（不含外送費用），較單晶硅組件分別增加1.2%和1.4%。鈣鈦礦受穩定性差、大面積組件效率低等問題制約，項目經濟性仍有較大提升空間。

 

    市場空間：預計2030 年設備市場空間超800 億；BIPV 帶來千億空間應用端：鈣鈦礦具備質量輕、厚度小、柔性大、半透明等特性，是未來BIPV、電動汽車移動發電電源領域的明星材料。根據我們發布的【鈣鈦礦】行業深度報告測算，2025年BIPV 潛在市場規模預計達1210 億元，鈣鈦礦太陽能電池有天然適配優勢，有望在BIPV 領域率先打開市場。

 

    設備端概念股：鈣鈦礦電池制備主要工藝為涂布及PVD，生產流程比晶硅大幅簡化，目前處于設備工藝驗證階段。我們測算，2030 年鈣鈦礦太陽能電池設備市場空間約805 億元。

 

    投資建議：

 

    重點推薦：邁為股份、亞瑪頓、金辰股份、羅博特科、帝爾激光、捷佳偉創等。重點關注：京山輕機龍頭股、協鑫科技、隆基股份、寧德時代、天合光能、東方日升、通威股份、晶科能源、中來股份、聆達股份、金風科技、杰普特、拓日新能、杭蕭鋼構等；關注非上市公司：德滬涂膜、協鑫光電、纖納光電、極電光能、眾能光電、萬度光能等。

 

    風險提示：光伏行業龍頭股產品或技術替代的風險。

 

數據推薦

最新投資評級目標漲幅排名上調投資評級 下調投資評級機構龍頭股關注度行業關注度股票綜合評級首次評級股票