行情回顧：7 月25 日-7 月29 日電力板塊（882528.WI）下跌1.39%，滬深300 指數下跌1.61%，電力板塊跑贏大盤0.22 個百分點。2022年初至今電力板塊下跌3.97%，滬深300 指數同期下跌15.59%，電力板塊年初至今累計跑贏大盤11.63 個百分點。分子板塊看，7月25 日-7 月29 日火電、水電和燃氣板塊（中信指數）漲跌幅分別為-1.82%、-1.49%和3.60%。

 

    　　秦皇島煤價環比下降5.76%，同比上漲21.55%

 

    　　7 月29 日，秦皇島5500 大卡動力末煤市場價為1145 元/噸，環比下降5.76%，同比上漲21.55%；7 月27 日環渤海動力煤指數5500大卡綜合平均價格為732 元/噸，環比下降0.14%，同比上漲9.25%。

 

    　　期貨方面，鄭州商品交易所2022 年9 月交割的動力煤合約7 月29日報價859 元/噸，環比上漲0.82%，較現貨價貼水286 元/噸。

 

    　　秦港庫存環比減少4.96%，同比增加44.79%

 

    　　煤炭庫存方面，截至7 月29 日，秦港庫存556 萬噸，上周環比減少29 萬噸，降幅4.96%，同比增加172 萬噸，增幅44.79%。而廣州港7 月29 日庫存為234.8 萬噸，上周環比減少44.5 萬噸，降幅15.93%，同比減少13.4 萬噸，降幅5.40%。

 

    　　周度觀點及投資建議

 

    　　近日，國家能源局提到目前第二批基地項目概念股清單也已經印發，第二批項目主要布局在內蒙古、寧夏、新疆、青海、甘肅等地區，這些地區也是沙漠、戈壁、荒漠地區的主要分布地。第二批項目目前已經納入了國務院印發的扎實穩住經濟一攬子政策措施當中，目前這些地區正在抓緊開展項目前期工作，積極推進項目的建設。我們認為新能源裝機增長仍具備確定性高景氣，后續隨著組件價格逐步回落，集中式光伏裝機規模有望快速增長。近日，住建部、國家發改委發布《“十四五”全國城市基礎設施建設規劃的通知》。《通知》

 

    　　提出，開展城市韌性電網和智慧電網建設。建設以城市為單元的應急備用和調峰電源概念股。我們認為通知鼓勵開展城市韌性電網和智慧電網建設，有助于增強總體消納能力，提升新能源發電裝機潛力。此外通知要求大力發展熱電聯產，能源轉型先立后破背景下，火電仍有適當的發展空間。電力龍頭股方面，我們仍然持續看好火電轉型新能源運營的標的，包括大唐發電、華電國際、華能國際、福能股份、華潤電力，穩健性標的推薦中國核電、三峽能源、中閩能源龍頭股。此外我們還推薦智能配電工程運維一體化企業蘇文電能，水電來水偏豐帶來業績高彈性的桂冠電力、烏白電站有望注入提升公司盈利水平的水電龍頭長江電力、受益于省內市場電價持續改善的華能水電。

 

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