事件描述

 

    　　8 月8 日，工信部等四部門印發《推進家居產業龍頭股高質量發展行動方案》（下稱《方案》）。《方案》

 

    　　整體目標為：到 2025 年，家居產業概念股創新能力明顯增強，高質量產品供給明顯增加，初步形成供給創造需求、需求牽引供給的更高水平良性循環。

 

    　　具體目標為：

 

    　　1）在家電、照明電器等行業培育制造業創新中心、數字化轉型促進中心等創新平臺；2）重點行業兩化融合水平達到65%，培育一批5G 全連接工廠、智能制造示范工廠和優秀應用場景；

 

    　　3）反向定制、全屋定制、場景化集成定制等個性化定制比例穩步提高，綠色、智能、健康產品供給明顯增加，智能家居等新業態加快發展；

 

    　　4）在家居產業培育50 個左右知名品牌、10 個家居生態品牌，推廣一批優秀產品，建立500家智能家居體驗中心，培育15 個高水平特色產業集群，以高質量供給促進家居品牌品質消費。

 

    　　事件評論

 

    　　《方案》圍繞家居的消費升級和產業升級。家居從過去剛需屬性轉變為提升個性化、定制化的趨勢，落腳在推升國民生活品質。過去家電行業通過能效等標準的提高實現了格局優化，家居行業亦有望迎來由產業升級帶動份額集中，龍頭企業的數字化、綠色化制造優勢突出，且向家居整體解決方案升級，提供更優的產品+服務。

 

    　　景氣修復、疊加估值和預期底部，龍頭配置正當時。1）家居行業層面，6 月家具社零降幅環比收窄，7 月修復趨勢或延續，且后續有望持續；近期原材料價格有所回落，企業的成本壓力緩解，或已進入利潤改善期；板塊估值之前因停貸風波以及地產淡旺季的短期數據擾動等有所回調，或已完成二次探底。2）地產數據層面，7 月百強地產銷售同比降幅略收窄（克而瑞數據）、二手房成交量指數同比轉正（貝殼研究院數據），同時各地保交付政策持續出臺（多以紓困基金、適度方式預售資金監管、派遣工作組等形式）。后續伴隨地產銷售/竣工改善，家居板塊有望迎來新一輪修復行情。

 

    　　標的層面，優選零售概念股占比高且競爭力強的龍頭，持續推薦/關注：自我迭代能力強、在品類拓展及渠道/供應鏈變革領先的龍頭歐派家居、顧家家居；在軟體行業快速提份額的喜臨門、敏華控股；渠道變革、以整家模式提客單的索菲亞；從廚柜延伸至衣柜領域、且衣柜零售概念股高速增長的志邦家居、金牌廚柜等。

 

    　　風險提示

 

    　　1、地產銷售龍頭股不及預期；

 

    　　2、政策影響低于預期。

 

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