本期投資提示：

 

    IEA 上調(diào)全球石油概念股需求預測，油價有所回升。本周IEA 上調(diào)2022 年全球石油需求預測，油價有所回升。EIA 小幅上調(diào)油價預測—2022 年油價均價為105 美元/桶（較上月預測上調(diào)1 美元/桶），2023 年為95 美元/桶（較上月預測上調(diào)1 美元/桶）。需求端：

 

    1）天然氣價格飆升刺激石油需求，IEA 預計2022 年全球石油概念股需求增長210 萬桶/天，至9970 萬桶/天，較上月預測上調(diào)38 萬桶/天。供給端：1）據(jù)EIA 數(shù)據(jù)，7 月全球原油供應量創(chuàng)下疫情后的最高水平—1.05 億桶/天；2）據(jù)EIA 數(shù)據(jù)，7 月俄羅斯原油概念股出口量下降11.5 萬桶/天，從年初的800 萬桶/天降至740 萬桶/天；3） EIA 維持對2022年美國原油產(chǎn)量預測，預計22 年美國原油產(chǎn)量將達到平均1190 萬桶/天；4）美國墨西哥灣管道泄漏導致殼牌三個深水平臺暫停生產(chǎn)，這些平臺的原油產(chǎn)量合計41 萬桶/日。

 

    美國原油庫存增加，鉆井數(shù)增加，煉廠開工率回升。美國商業(yè)原油庫存(不含石油戰(zhàn)略儲備) 4.32 億桶，比前一周增長546 萬桶，原油庫存比過去五年同期低約5%；美國汽油庫存總量2.20 億桶，比前一周下降498 萬桶，汽油庫存比過去五年同期低約6%；餾分油庫存1.15 億桶，比前一周增加217 萬桶，庫存量比過去五年同期低約24%。丙烷/丙烯庫存增長205 萬桶。美國石油戰(zhàn)略儲備4.65 億桶，下降了530 萬桶。美國煉廠加工總量平均每天1658.1 萬桶，比前一周增加72.8 萬桶；煉油廠開工率94.3%，比前一周增加3.3 個百分點。上周美國原油進口量平均每天617.1 萬桶，比前一周減少117 萬桶。8 月5 日美國原油產(chǎn)量為1220 萬桶/天，較上周環(huán)比增加10 萬桶/天，比一年前增加90 萬桶/天。8 月12 日美國采油鉆機601 臺，較上周增加3 臺，年增加204 臺。

 

    乙烯、PX 延續(xù)跌勢，PTA、丙烯由漲轉(zhuǎn)跌。東北亞乙烯價格環(huán)比下跌，至8 月10 日，乙烯CFR 東北亞收于860 美元/噸，較上周環(huán)比下跌40 美元/噸。周內(nèi)乙烯產(chǎn)量68.92萬噸，環(huán)比漲0.60%。東北亞丙烯價格環(huán)比上漲，至8 月11 日，丙烯CFR 中國收于905 美元/噸，較上周環(huán)比上漲15 美元/噸。下游相關(guān)產(chǎn)品，環(huán)氧丙烷、辛醇價格呈現(xiàn)小幅上漲趨勢，聚丙烯、正丁醇價格下跌。PX 價格維持跌勢，截至8 月10 日，亞洲 PX市場收盤價在1069.33 元/噸，周環(huán)比下降1.11%。周內(nèi)中國PX 平均開工率73.49%，亞洲平均開工率68.09%，國內(nèi)開工率周環(huán)比持平。自 2022 年 6 月 9 日開始，增加九江石化 89 萬噸 PX 裝置，中國產(chǎn)能 3263 萬噸。 PTA 價格由漲轉(zhuǎn)跌，至8 月12 日周內(nèi)，華東地區(qū)PTA 現(xiàn)貨周均價為5964 元/噸，環(huán)比下跌1.58%。周內(nèi)國內(nèi) PTA 產(chǎn)量為94.59 萬噸，較上周增加 0.43 萬噸。下游聚酯周產(chǎn)量106.64 萬噸，較之前一周漲0.80%。截至8 月11 日江浙地區(qū)化纖織造綜合開機率為48.01%，環(huán)比上周下降0.16%。

 

    投資分析意見：1）從競爭力、盈利穩(wěn)定性、產(chǎn)能投放龍頭股一體化的大煉化角度，重點推薦榮盛石化、恒力石化、東方盛虹、桐昆股份、恒逸石化。2）乙烷制乙烯的成本優(yōu)勢，及丙烯產(chǎn)業(yè)鏈受益角度，重點推薦衛(wèi)星化學。3）油價高位、煤化工成本優(yōu)勢和長期成長性，重點推薦寶豐能源。4）油價大幅上漲的彈性，同時從海外上游縮減資本開支、國內(nèi)加大能源安全保障角度，建議關(guān)注中國海油、中國石油、廣匯能源、中海油服、海油工程、新奧股份龍頭股、中油工程、博邁科等。

 

    風險提示：地緣政治影響；石油龍頭股及化工品價格波動；經(jīng)濟下行風險；全球疫情影響。

 

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