各國(guó)家或地區(qū)很少有誕生大型的連鎖醫(yī)美機(jī)構(gòu)，行業(yè)處于相對(duì)分散的狀態(tài)，美國(guó)和韓國(guó)雖有如長(zhǎng)島整形外科集團(tuán)龍頭股（LIPSG）、原辰、ID 等知名的醫(yī)美醫(yī)院，但并未成長(zhǎng)出大規(guī)模的連鎖品牌。我國(guó)內(nèi)地醫(yī)美機(jī)構(gòu)集中度當(dāng)前也較低，根據(jù)弗若斯特沙利文的數(shù)據(jù)，2020 年我國(guó)醫(yī)療美容CR5 僅7.3%，非手術(shù)類(lèi)CR5為9.3%。

 

    我國(guó)香港地區(qū)的醫(yī)美機(jī)構(gòu)不僅誕生了高市占率的頭部連鎖品牌，同時(shí)頭部機(jī)構(gòu)概念股摸索出了在成熟運(yùn)營(yíng)模式下的標(biāo)準(zhǔn)化擴(kuò)張之路，在保持利潤(rùn)率的同時(shí)實(shí)現(xiàn)門(mén)店的擴(kuò)張。

 

    上世紀(jì)90 年代末，我國(guó)香港地區(qū)醫(yī)美機(jī)構(gòu)萌芽，開(kāi)始開(kāi)設(shè)門(mén)店并和上游器械廠(chǎng)商建立渠道聯(lián)系。伴隨女性收入的提高、對(duì)“美”的需求的增長(zhǎng)、香港地區(qū)服務(wù)業(yè)概念股的發(fā)展以及醫(yī)療旅游的帶動(dòng)，香港地區(qū)醫(yī)美市場(chǎng)規(guī)模在2017 年左右達(dá)到約59 億港元，2009~2017 年的cagr 約為13.7%。

 

    監(jiān)管政策推動(dòng)香港醫(yī)美市場(chǎng)集中度提升。2012 年香港爆發(fā)毒醫(yī)美事件，2013年香港政府開(kāi)始加強(qiáng)對(duì)醫(yī)美的監(jiān)管，并規(guī)定“某些高風(fēng)險(xiǎn)醫(yī)美程序必須由注冊(cè)醫(yī)生來(lái)執(zhí)行”，此后合規(guī)門(mén)檻抬高，非合規(guī)的美容服務(wù)開(kāi)始式微，頭部企業(yè)在自身α下獲得了超越行業(yè)的增長(zhǎng)。2014 年香港醫(yī)美市場(chǎng)CR5 僅18.6%，到2015年香港非手術(shù)性醫(yī)美CR3 約15.2%，CR15 約41.6%，而到了2017 年，香港非手術(shù)性醫(yī)美CR5 已經(jīng)達(dá)到50.7%。以醫(yī)思健康為代表的醫(yī)美龍頭市占率從6.8%提升至16.2%。

 

    醫(yī)美機(jī)構(gòu)的連鎖化：醫(yī)生的管理和培養(yǎng)比醫(yī)生本身更有價(jià)值。在“美是非標(biāo)”

 

    前提下，醫(yī)美機(jī)構(gòu)一定程度上需要充分運(yùn)用醫(yī)生能力來(lái)獲客，若醫(yī)生憑借自身的knowhow 和經(jīng)驗(yàn)通過(guò)最小或無(wú)副作用的手法創(chuàng)造最大的美學(xué)效果，并能在不同的消費(fèi)者身上“復(fù)制”，口碑和高復(fù)購(gòu)率自然無(wú)需擔(dān)憂(yōu)。但另一方面醫(yī)美機(jī)構(gòu)也需要弱化消費(fèi)者對(duì)醫(yī)生個(gè)人IP 的情感連接，否則品牌的心智占領(lǐng)將受制于醫(yī)生個(gè)人。因此醫(yī)美機(jī)構(gòu)對(duì)內(nèi)需要將醫(yī)生的能力平均化，對(duì)外需要建立標(biāo)準(zhǔn)化的服務(wù)流程體系，使得消費(fèi)者對(duì)整體品牌建立認(rèn)知和口碑。醫(yī)思健康憑借合規(guī)化和流程標(biāo)準(zhǔn)化建立了完善的服務(wù)體系，平衡了兩者的關(guān)系，實(shí)現(xiàn)快速地?cái)U(kuò)張。

 

    醫(yī)美機(jī)構(gòu)的盈利能力依賴(lài)連鎖化運(yùn)營(yíng)能力。香港地區(qū)頭部醫(yī)美機(jī)構(gòu)依靠輕醫(yī)美的定位、高端的服務(wù)體驗(yàn)、高老客留存率和低營(yíng)銷(xiāo)費(fèi)用率獲得相對(duì)穩(wěn)定的利潤(rùn)率，成熟期利潤(rùn)率水平在20%~25%之間，高于我國(guó)內(nèi)地醫(yī)美機(jī)構(gòu)水平（盈虧平衡線(xiàn)至10%區(qū)間）。另外，醫(yī)思健康依靠品牌和成熟的新店復(fù)制模型，在快速擴(kuò)張中依然保持了穩(wěn)定的利潤(rùn)率水平。當(dāng)前我國(guó)醫(yī)美機(jī)構(gòu)概念股的獲客成本相對(duì)較高，品牌心智尚未建立，在行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)中，除了需要倚賴(lài)內(nèi)部的制度建設(shè)，還需觀(guān)察商業(yè)模型的復(fù)制能力。

 

    風(fēng)險(xiǎn)提示：醫(yī)美安全事故、行業(yè)監(jiān)管新規(guī)、疫情發(fā)展、消費(fèi)意愿、資金能力等。

 

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