航運(yùn)：油運(yùn)概念股正處由淡轉(zhuǎn)旺的轉(zhuǎn)換期，且近日伊核協(xié)議有所進(jìn)展，如順利達(dá)成，100 萬(wàn)桶/天的原油供給增量有望帶來(lái)油價(jià)的回落，全球原油的補(bǔ)庫(kù)需求有望隨之開(kāi)啟。當(dāng)前我們看好旺季運(yùn)價(jià)趨勢(shì)性向上，疊加補(bǔ)庫(kù)存的預(yù)期有望持續(xù)支撐市場(chǎng)對(duì)行業(yè)進(jìn)入景氣周期的信心，TCE 或易漲難跌，標(biāo)的上建議關(guān)注中遠(yuǎn)海能概念股；集運(yùn)方面，雖然當(dāng)前運(yùn)價(jià)下行趨勢(shì)明顯，但是我們認(rèn)為強(qiáng)勁的需求或?yàn)樾袠I(yè)形成托底，消費(fèi)端來(lái)看，歷史上美聯(lián)儲(chǔ)加息對(duì)耐用品消費(fèi)的影響均較為有限；庫(kù)存端來(lái)看，全球企業(yè)對(duì)庫(kù)存管理的重心已從效率切換為安全。

 

    當(dāng)前歐美的港口環(huán)節(jié)及美國(guó)內(nèi)陸物流仍在擁堵當(dāng)中，且勞動(dòng)關(guān)系或仍存變數(shù)，如持續(xù)出現(xiàn)罷工等情況，集運(yùn)的供需格局或再次出現(xiàn)較為明顯的轉(zhuǎn)向。

 

    航空機(jī)場(chǎng)：我們繼續(xù)看好疫情全面消退后航空股的業(yè)績(jī)彈性，如有朝一日開(kāi)放，民航運(yùn)價(jià)向上彈性大，業(yè)績(jī)有望創(chuàng)歷史新高，推薦板塊性的投資機(jī)會(huì)，推薦三大航、春秋、吉祥、華夏。國(guó)際線熔斷政策松動(dòng)利好機(jī)場(chǎng)國(guó)際客流有序恢復(fù)，利好航空及非航收入修復(fù)。當(dāng)前樞紐機(jī)場(chǎng)因國(guó)際客減量業(yè)績(jī)承壓，一旦國(guó)門開(kāi)放，機(jī)場(chǎng)業(yè)績(jī)將大幅改善。機(jī)場(chǎng)估值體系已經(jīng)逐步過(guò)渡至消費(fèi)股，在免稅消費(fèi)驅(qū)動(dòng)邏輯下很難再回到公用事業(yè)股估值體系，看好樞紐機(jī)場(chǎng)投資價(jià)值，推薦上海機(jī)場(chǎng)、白云機(jī)場(chǎng)。

 

    快遞：義烏地區(qū)疫情已得到控制，已于8 月21 日起全域解除靜默管理狀態(tài)，電商物流加速恢復(fù)正常運(yùn)營(yíng)。三季度是快遞傳統(tǒng)淡季，快遞單價(jià)環(huán)比下降屬于季節(jié)性正常波動(dòng)，價(jià)格戰(zhàn)仍然可控。圓通公布22 年中報(bào)，市占率提升及業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)表現(xiàn)亮眼，競(jìng)爭(zhēng)實(shí)力持續(xù)提升。快遞龍頭企業(yè)今年利潤(rùn)高增長(zhǎng)確定性仍然很高，具有長(zhǎng)期投資價(jià)值，繼續(xù)推薦圓通速遞、順豐控股和韻達(dá)股份。

 

    物流&中小盤(pán)：精選物流行業(yè)優(yōu)質(zhì)個(gè)股，推薦密爾克衛(wèi)。雙星新材業(yè)績(jī)連續(xù)環(huán)增，且PET 銅箔龍頭股有望替代電池中所用傳統(tǒng)銅箔，繼續(xù)推薦；推薦汽車概念股慣導(dǎo)系統(tǒng)定點(diǎn)順利的華依科技。新增覆蓋廣深鐵路，推薦宏華數(shù)科、浙江自然、微光股份、國(guó)聯(lián)股份、久祺股份、安利股份，關(guān)注凱立新材、牧高笛。

 

    投資建議：深圳首次對(duì)自動(dòng)駕駛汽車的行業(yè)準(zhǔn)則、完全無(wú)人駕駛事故權(quán)責(zé)進(jìn)行規(guī)范，有利于自動(dòng)駕駛汽車概念股的商業(yè)化落地。東威科技概念股披露合作框架協(xié)議，PET 銅箔開(kāi)發(fā)進(jìn)度或進(jìn)入加速階段。交運(yùn)推薦出行板塊標(biāo)的、上海疫情緩和后下半年有望再創(chuàng)佳績(jī)的密爾克衛(wèi)及受益于復(fù)工復(fù)產(chǎn)的快遞概念股板塊標(biāo)的-圓通、順豐；中小盤(pán)概念股重點(diǎn)推薦擁有PET 基膜成熟工藝，并拓展PET 銅箔的雙星新材、自動(dòng)駕駛慣導(dǎo)部件定點(diǎn)順利的華依科技、長(zhǎng)期受益數(shù)碼印花且近期新產(chǎn)線投產(chǎn)的宏華數(shù)科以及戶外受益股浙江自然。

 

    風(fēng)險(xiǎn)提示：宏觀經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇不及預(yù)期，疫情反復(fù)，油價(jià)概念股匯率劇烈波動(dòng)

 

數(shù)據(jù)推薦

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