豬價企穩回升，預計22H2 供需結構持續改善有望支撐豬價維持強勢。種企陣型名單發布，頭部種企有望獲政策傾斜。重點推薦生豬和種植板塊。

 

    　　生豬：豬價企穩回升。本周豬價環比上漲4.1%，整體呈現南北普漲節奏，其中南方地區豬價領漲。21 年8 月-22 年4 月母豬產能整體呈現去化趨勢，按照生豬產能傳導周期推算，22H2 生豬供給或逐季收縮，同時出欄體重仍處合理區間，或難對短期豬價形成沖擊；而需求端受節假日臨近等因素影響或邊際向好。預計22H2 供需結構持續改善有望支撐豬價維持強勢，成本改善加持下，豬企22Q3 有望實現扭虧。建議繼續加配生豬養殖板塊。標的選擇方面：

 

    　　1）首選已經多輪周期驗證過成本優勢及擴張能力的牧原股份；2）經營已現拐點的溫氏股份龍頭股等；3）擴張確定性高的性價比小豬巨星農牧等。

 

    　　種植龍頭股：種企陣型名單發布，頭部種企有望獲政策傾斜。本周主要農作物價格高位震蕩。農業農村部印發《關于扶持國家種業陣型企業發展的通知》。其中，農作物種業包括隆平高科、登海種業、荃銀高科、金色農華、農發種業等。我們認為，發布種業企業陣型名單是種業振興戰略的重要一環，頭部種企有望獲政策傾斜。轉基因商業化漸行漸近，性狀公司及部分品種公司均有望受益。此外，地緣政治、油價及農資價格高企、政策引導、天氣擾動等多因素影響下，國內外糧價仍有望高位運行，種植鏈景氣持續可期。繼續推薦蘇墾農發、登海種業、隆平高科、大北農等。

 

    　　飼料：飼料價格維持高位，水產料高景氣持續。近期育肥豬龍頭股配合飼料概念股價格穩定在3.81 元/斤的較高水平，成本端高位盤整。7 月全國工業飼料總產量2458萬噸，環比增長5.4%、同比下降6.8%。分品種看，豬飼料產量983 萬噸，環比增長4.0%；肉禽飼料龍頭股產量743 萬噸，環比增長6.0%；水產飼料產量344 萬噸，環比增長17%。我們認為，畜禽料在成本抬升和下游景氣度低迷雙重擠壓下，盈利或承壓；而水產料或維持高景氣。重點推薦海大集團。

 

    　　禽養殖：毛雞養殖利潤環比增長。本周主產區肉雞苗平均價2.84 元/羽，周環比上漲42%；主產區白羽肉雞平均價4.81 元/斤，周環比上漲2.8%；黃羽肉雞價格9.15 元/斤，周環比上漲8.5%；毛雞養殖利潤2.73 元/羽，周環比上升66%。白羽雞父母代在產存欄維持在近5 年內的高位，消費端受豬肉產能龍頭股恢復擠壓，判斷上半年白雞價格或維持低迷，最早22Q3 有望隨豬價上漲而恢復。同時，飼料價格仍在高位，預計白羽雞行業景氣度短期內仍承壓。

 

    　　風險提示：畜禽及糧食價格波動超預期，突發大規模不可控疾病，極端天氣，重大食品概念股安全事件，上市公司銷量/成本不達預期，俄烏沖突尚存在不確定性。

 

數據推薦

最新投資評級目標漲幅排名上調投資評級 下調投資概念股評級機構關注度行業關注度股票綜合評級首次評級股票